美國政府七年來首度面臨關門，市場平均預期關門時間約為 11 天。回顧歷史，自 1990 年以來，美國政府關門的平均時間為 14 天，但標普 500 指數在此期間卻往往逆勢上漲約 1%。換言之，政府關門雖然帶來短線不確定性，但並不必然引發股市重挫。事實上，近期費城半導體指數仍大漲逾 2%，台積電 ADR 漲幅更達 3.29%，顯示市場並未陷入恐慌。加上 9 月 ADP 新增就業人數僅 3.2 萬，低於預期，經濟數據疲軟更強化 10 月降息的預期，為資金行情奠定基礎。
台股在挑戰高點的過程中，投資人對資金流向、法人動態與市場情緒的觀察須格外敏銳。現階段的操作策略，不再只是「要不要進場」的問題，而是「怎麼分配資金」的抉擇。從配置的角度來看，若將持股視為 100%，可以將 40% 配置於價值型個股，作為核心持有；30% 跟隨短線題材，靈活進出；其餘 30% 則保留現金，以應對市場回檔時的買點。這樣的結構能在波動加劇時維持彈性，也能在盤勢修正時把握機會。畢竟，目前仍有超過六成的成分股尚未站上年線，其中若存在具備基本面與產業前景的標的，反而意味著估值被低估的投資機會。
指數區間的掌握，則是法人與投資人操作的共同邏輯。以 26,000 點作為減碼警戒區，24,000 點以下則是布局區間。理由在於，當指數拉升至高檔，法人通常會選擇獲利了結，但當指數回落至相對低位，景氣循環又逐步向上，投資氣氛便會轉為積極。值得注意的是，降息所帶來的資金行情雖然確立，但更重要的是基本面是否跟上。從目前景氣預估值持續上修、產業並未過熱的情況來看，市場的上漲並非空轉的資金遊戲，而是有實質支撐。這也解釋了為何儘管大盤漲幅已高，但許多股票尚未反映景氣復甦的潛在力道。
在族群面，伺服器與 AI 應用仍是法人與主動式 ETF 資金的重點。外資與投信近期持續加碼聯電、緯創、廣達、欣興等相關標的，反映出市場對 AI 應用需求爆發的共識。隨著 ChatGPT 等生成式 AI 的應用滲透率提升，七大科技巨頭的資本支出仍不斷攀升，而供應鏈如輝達、博通等，也展現出營收成長與存貨週轉改善的健康結構。當產業處於擴張而非泡沫化的階段，投資人更應聚焦於具長期競爭力的企業。整體而言，台股在資金與基本面雙重支撐下，短線雖有震盪，但中長線的投資機會仍值得關注。
台積電（2330-TW）近期再度創下歷史新高，股價突破 1,370 元，市值上看 35 兆元，顯示市場對其先進製程與 AI 需求的高度期待。隨著 2 奈米（N2）製程進度加快，AMD 與 Intel 已確定採用，確立台積電在高效能運算（HPC）與行動晶片的主導地位。高盛最新報告預估，台積電 2026、2027 年營收將分別年增 18.9%、20.4%，N2 製程貢獻營收比重將於 2027 年躍升至 21.4%。此外，AI 需求推升 CoWoS 封裝產能持續上修，NVIDIA、蘋果、微軟等重量級客戶均帶來長期訂單，AI 相關收入有望維持 40% 左右的年複合成長率。匯率走勢也提供利多，新台幣偏弱有助毛利率穩定在 58% 左右。兩大美系外資更將目標價上調至 1,588 與 1,600 元，重申「加碼」與「買進」。不過，法說會釋出樂觀訊息後，短線股價可能出現「利多出盡」的震盪，但長期成長動能與領先優勢依舊鮮明，台積電仍是 AI 浪潮下最具代表性的核心標的。
輝達（NVIDIA-US）已從晶片公司躍升為全球 AI 生態系的核心推手，其優勢不僅在於 GPU 效能領先，更在於軟硬體協同與平台整合能力。黃仁勳強調 AI 推理本質上與訓練同樣算力密集，隨著需求爆發，市場焦點從「成本」轉向「每瓦效能」，使輝達形成極難撼動的護城河。外界雖擔憂 ASIC 與自研晶片挑戰，但因 AI 演算法快速迭代，通用 GPU 平台更具彈性。輝達透過年年更新架構（Hopper、Blackwell、Rubin 等）確保 Token 成本持續下降，維持市場主導。另一方面，輝達以「建設銀行」模式介入產業鏈，協助 CoreWeave、Lambda 等新興雲端業者籌資並擴張，實際上是加速 AI 生態繁榮，也鞏固自身出貨。法人估算，AI 晶片市場至 2027 年仍維持 40% 以上年複合成長率，輝達市佔率雖可能逐步下滑，但憑藉 CUDA 生態、強大研發與客戶黏著度，將持續扮演 AI 經濟的「造幣機」，長期成長動能鮮明。
投資人要認清，近期回檔只是洗盤。操作上切忌追高殺低，而是要把握拉回布局的機會。許多散戶在多頭行情中賺不到錢，就是因為起漲沒上車、回檔卻急著賣出。當前正確的策略，是挑選 AI 等強勢族群個股，抱緊持有。
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※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
