2026年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 勤凱科技(4760) 2026 年 10 月營收 3.10 億元，創單月新高，較 2025 年 10 月增加 64%。前 10 月累計 25.27 億元，10 個月已超過 2025 年全年的 19.06 億元。
報價公式綁住銀價
勤凱生產被動元件用導電漿，銅膏用於 MLCC 外電極，銀膏則用於電感與電阻。公司表示，這兩項產品是營收主力，其餘為半導體封裝與散熱用新材料。
銀是銀膏的主要原料，勤凱對這項產品的報價依循一套公式：銀價乘上銀含量、再乘上製程耗損，最後加上加工費。客戶下單時鎖定銀價，勤凱同步向供應商鎖定同一期間的銀價，透過兩端對沖，收取固定加工費。
白銀現貨今年 1 月一度站上每盎司 121.79 美元，10 月下旬降至 52.67 美元，跌幅約五成七。
報價隨銀價變動，銀價腰斬，營收理應隨之縮減。但實際營收為 8 月 3.05 億元、9 月 3.04 億元、10 月 3.10 億元，連續三個月站上 3 億元。公司對此表示：「這表示我們的量在增加」。
銅膏出貨量年增五成
銅膏是 MLCC 的外電極材料，一直是勤凱出貨量最大的產品。公司表示，銅膏出貨量年增五成以上，第 4 季相較 2025 年第 4 季也成長五成以上。
如下圖，根據優分析產業資料庫，勤凱月營收在 2024 年仍為一億多元，2026 年圖表最右端已站上 3 億元。
（資料來源：優分析產業資料庫）
客戶端數據也呈現相同趨勢。國巨(2327) 第 3 季標準品與特殊品的產能利用率都接近 95%，第 4 季會更高；接單出貨比接近 2，即接單金額為已出貨金額的兩倍。華新科(2492) 的接單出貨比則從 2026 年 6 月的 1.4 升到 1.8，高雄、東莞與馬來西亞廠區的產能接近滿載。
第 4 季毛利率更好
銀價不只影響營收，也影響毛利率。報價中有很大一部分取決於銀價。銀價較高時，相同出貨量認列的營收較高，毛利率因此受到稀釋；第 2 季毛利率 18%，第 3 季回升到 21%。
公司預估，第 4 季銀價下跌、出貨量增加，毛利率與 EPS 都將優於第 3 季。至於營收，第 4 季的指引是較第 3 季呈個位數成長。公司的解釋仍基於同一套公式：銀價從高點回落之後，報價不再推升營收，成長須仰賴出貨量。
對勤凱來說，銀價決定報價的高低，出貨量才決定成長的方向。前 10 月營收年增 66.57%，這項數據計算的是金額；銅膏出貨量的成長，公司採用的則是公斤數。
