蘋果新機iPhone 17今(19)日正式在台開賣，市場再度燃起蘋果供應鏈的拉貨期待，被動元件龍頭國巨(2327-TW)盤中股價強勢漲停，成交量突破8萬張。
公司過去幾年因消費電子需求下滑、庫存調整壓力沉重，營收與毛利都陷入低檔。不過隨著蘋果新機換機潮啟動，加上車用、伺服器需求逐漸回穩，國巨(2327-TW)的「回神」跡象開始浮現。
但這波動能反彈的長度，不在於短期話題，而在於「存貨循環」，有客戶的拉貨力道，才能轉化為實質營收和獲利動能。
很多人看到國巨(2327-TW)漲，直覺會說因為iPhone 17新機拉貨，這些題材確實很重要，但真正能驗證行情的不是題材，而是存貨循環。
光看新聞你絕對看不出來，國巨(2327-TW)每次大行情啟動前，背後都有一個相同的跡象，如果你覺得現在估值高，那是因為你沒看懂週期，核心答案在專欄拆給你看。立即觀看
題材≠營收，盯住存貨行情才能燒起來
題材是火種，但存貨才是油桶，兩個同時出現，行情才真的能燒得旺。現在iPhone 17開賣，新機題材會讓下游拉貨，但真正能驗證的是存貨有沒有被消化，若存貨循環也同步，這才是真正大行情的起點。
回頭去看歷史，國巨(2327-TW)股價的大漲大跌，都跟存貨變化有高度相關。所以就算題材再大聲再火熱，最終還是反映在存貨循環，接下來幾季，投資人可以盯住存貨，會比盯新聞還有用。
投資人該怎麼追？
iPhone 17開賣與AI題材固然能帶來市場話題，但真正能決定國巨(2327-TW)股價反彈深度與時間長度的，是存貨循環是否進入健康的去化階段。
與其追著短線題材，不如緊盯存貨水位。觀察國巨(2327-TW)存貨水位是否進入健康的去化階段，這種跡象往往是營收上修的前兆。
題材會帶動想像，但只有存貨循環會決定行情能不能撐得久、走得遠，真正能走大波段的行情，往往是兩者同時發生(題材+存貨循環)。現在iPhone 17出來，AI伺服器題材火熱，如果存貨循環也開始，那才是真正大行情的開始。
根據 S&P Global 數據顯示，國巨(2327-TW)共有 12 位分析師提供目標價預估，平均目標價為 146.71 元新台幣，中位數為 155.13 元，最高可達 180.25 元；而在基本面展望方面，整體長期平均增長率為 12.56%，顯示分析師對國巨未來的成長潛力具有相當一致的看法。
併購芝浦電子完成最後階段
國巨(2327-TW)對日本芝浦電子公開收購已獲日本外國直接投資(FDI)核准，收購價四度調升至每股7,130日圓，已於2025年9月18日截止。.
併購完成後，國巨(2327-TW)將強化感測器技術與日本市場布局，擴大全球高階應用市占，預期2026年營收成長動能顯著提升。
公司正透過產品多元化、高階市場聚焦及積極併購，成功轉型為全球領先的全方位被動元件與感測器解決方案供應商。
想知道「國巨存貨循環全解析」是否已經確認進入上行？專欄已經把完整數據和圖表整理出來，搭配歷史案例全拆給你看，讓你看完就能判斷這一波到底能走多遠。
