2025年5月14日(優分析產業數據中心)
中國的供應側改革走入2.0階段，帶來的不只是產業升級與碳中和的國家戰略，更是對周邊製造業國家的一道壓力測試。
尤其在鋼鐵產業，中國這個全球最大鋼鐵生產與消費國，一舉一動不僅影響國內鋼價與供需，也牽動著台灣鋼鐵廠在出口布局上的選擇。
從「去產能」到「產業升級」，鋼鐵政策步步精密
回顧2015年啟動的供應側結構性改革，中國的第一階段重在「去產能、去庫存、去槓桿」。大量落後鋼鐵產線被關停，鋼價暴漲與產業整併並行發生。
但進入2021年後，改革進入所謂的2.0階段，不再僅僅依賴產能削減，而是透過標準化與市場化手段重塑產業門檻。
2025年2月，中國工信部發布《鋼鐵行業規範條件（2025年版）》，引入企業分級管理機制，首次以高端化、智能化、碳排放與能效作為核心指標。
這份文件被業界視為供應側改革2.0在鋼鐵產業的具體落地版本，其背後政策意圖已不僅針對國內整頓，更將透過「技術與環保門檻」重塑區域競爭格局。
台灣鋼鐵出口：誰能抓住新機會？
中鋼 (2002-TW)：規模經濟下的雙線策略，高端產品帶動出口
作為台灣最大的一貫作業鋼廠，中鋼在原料到成品的一條龍製程具備高度自動化與規模效益，目前市占率超過50%，產品仍以內銷為主，外銷則鎖定中國大陸、日本與東南亞等市場。2025年4月營收達302.4億元，月增3.22%。外銷方面表現超出預期，主要歸功於船運暢通，其中中國仍是其重要出口市場之一。
雖然整體出貨略低於內部目標，但中國市場的需求穩定，加上中鋼主攻冷軋與矽鋼片等高附加價值鋼材，使其在中國供應側改革2.0的壓力下，仍具出口優勢。不過，面對美國關稅政策與內需端的保守態勢，顯示中鋼需持續強化產品附加價值與多元市場布局，以應對未來出口政策變動風險。
燁輝 (2023-TW)：高度外銷導向的多元市場策略，東亞市場政策波動成關鍵變數
燁輝鋼鐵則採取垂直整合模式，從生產、加工到銷售一貫進行，並以外銷為主要營運模式，產品出口超過130個國家，涵蓋建築、家電、汽車等下游產業鏈。2025年4月營收為64.35億元，整體銷售穩健，反映其全球佈局的彈性。
然而，由於亞洲仍是其核心市場之一，中國與越南的政策調整對其影響甚鉅。近期越南對中國熱軋課徵臨時反傾銷稅，導致當地鋼價走揚，反向帶動台灣鋼材的競爭優勢。若中國未來進一步限縮熱軋對東南亞出口，將有利於燁輝搶佔缺口，但也意味著其須密切因應區域政策與價格波動，並強化高階產品的出口比例，以減少對價格競爭的依賴。
春源 (2010-TW) ：深耕內銷與中國在地化布局，轉單效應可能帶來鋼構新商機
春源鋼鐵主力在鋼材裁剪與加工，並結合工程承攬、機電鋼構製品，形成內外銷雙軌業務。雖然整體以台灣市場為主，但也透過中國子公司進行精密加工與產品銷售，建立在地化生產優勢。2025年4月營收為21.32億元，年增率4.74%，顯示需求穩定。
值得關注的是，春源手上2025年的鋼構訂單量已滿，累積高達20萬噸，甚至接單已延伸至2026年，顯示基礎建設與企業自建需求強勁。若中國在產能控管下減少對高附加價值鋼構件的供應，未來不排除出現區域性轉單潮，春源憑藉工程實績與多元產品線，可能受惠於這波需求外溢。
小結：三種定位，三種策略
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中鋼走在產業鏈上游，具備一貫化優勢與出口彈性，需強化內需市場的穩定與外銷產品的技術壁壘。
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燁輝主打多元市場策略，產品出口分散但對亞洲區域動態敏感，須應對東亞鋼價與政策波動。
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春源則走差異化加工與工程應用路線，若能掌握中國「綠建築」與鋼構升級趨勢，有望借勢擴張。
這三家公司分別反映出台灣鋼鐵產業如何在不同的價值鏈定位中，各自調整策略以回應中國供應改革2.0的壓力與機會。未來幾年，誰能最先達成「高值化」與「低碳化」，將是出口競爭力的關鍵。
中美關稅鬆綁，台灣鋼鐵出口迎來短線轉機？
5月12日中美雙方宣布削減對等關稅，為近年來貿易關係緊張局勢帶來罕見轉圜。消息一出，亞洲金屬期貨市場全面上揚，螺紋鋼、熱軋卷應聲走高，反映市場對出口成本壓力緩解的正面預期。
對台灣鋼鐵業者而言，短期有望受惠於關稅成本下降與市場氣氛改善。但值得注意的是，中國國內鋼需仍顯疲弱，且供應側改革與碳中和政策壓力未歇，長線競爭力仍仰賴產品升級與綠色轉型。
中美貿易鬆綁是一道喘息空間，但也提醒台灣鋼廠不能僅靠政策紅利。誰能率先調整產品結構、擴大區域市場布局，才有機會在新秩序下脫穎而出。
