2025年2月27日 (優分析產業數據中心) - Warner Bros. Discovery (WBD-US)公布第四季總營收為100.3億美元，低於市場預期的101.9億美元。每股虧損0.20美元，市場原預期為0.01美元的獲利。
儘管如此，投資人對公司在串流業務的積極展望感到樂觀，推動股價大幅上揚，顯示市場更關注WBD未來的成長潛力，而非短期財務壓力。
公司預計其串流媒體業務今年獲利將倍增，並設定2026年用戶數達1.5億的目標，顯示該公司正受惠於全球擴展Max服務及嚴格的成本控制。
此利多消息帶動WBD股價週四早盤飆升超過10%，儘管第四季意外出現虧損，主要因傳統電視業務持續下滑及廣告銷售疲軟。
影音串流行業在2024年表現強勁，主要公司如Netflix、Disney和Spotify均展示了穩健的營收增長和訂閱者增長。
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Warner Bros. Discovery第四季新增640萬串流用戶，超出分析師預估的490萬，總用戶數達1.17億
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Netflix在2024年第四季度新增訂閱者達到1891萬人，總訂閱者數量接近3.02億人，創下歷史新高。
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Disney+的訂閱者數量略有下降，從上一季度的1250萬人減少至1246萬人，來到的1.246億戶，主要原因是10月的價格上調。
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Spotify在2024年第四季度的營業收入為42.4億歐元，超過市場預期的41.9億歐元。月活躍用戶數量達到6.75億人，超過市場預期的6.629億人。付費訂閱者數量達到2.63億人，超過市場預期的2.6億人。
Max擴展帶動用戶增長，全球布局加速
WBD的串流媒體業務涵蓋Max與Discovery+，其中Max的全球擴展是本季增長的關鍵。該服務去年已登陸歐洲與亞洲70多個國家，今年3月底將進軍澳洲，並計畫2026年登陸德國、義大利和英國。
受益於全球擴張及強勁的內容陣容(如《沙丘：預言》第一季)，WBD第四季新增640萬串流用戶，超出分析師預估的490萬，總用戶數達1.17億。
儘管WBD距離Netflix (NFLX-US) 的3.02億訂閱戶仍有不小差距，且低於Disney+ (DIS-US) 的1.246億，但公司預計到2026年用戶將達1.5億，高於市場預測的1.358億。
「Max的全球擴展仍有巨大增長空間，目前該服務尚未覆蓋40%的潛在市場，」WBD在給股東的信中表示，並強調串流業務的調整後獲利率可望超過20%。
獲利預測翻倍，取消密碼共享帶來額外成長
WBD預計2025年串流業務的調整後EBITDA將達13億美元，遠高於2024年的6.77億美元。
第四季，該部門的調整後EBITDA達4.09億美元，遠超市場預估的2.89億美元，收入亦成長5%。
eMarketer分析師羅斯·貝內斯 (Ross Benes) 認為，WBD的目標「相當務實」，並指出該公司即將採取打擊密碼共享措施，這將帶來額外的成長動能。
傳統電視業務疲軟，電影與影視授權收入回升
與串流業務的強勁增長相比，WBD的傳統電視業務仍面臨挑戰。該部門(包括CNN、Discovery Channel、Animal Planet) 營收下滑5%，其中廣告銷售大減17%，反映市場對有線電視廣告的需求持續疲軟。
另一方面，電影與影視製作業務營收成長15%，主要受惠於影視授權收入增加，以及2023年好萊塢編劇與演員大罷工的影響逐漸消退。
