2025年2月5日（優分析產業數據中心）
美國卡車柴油引擎製造商康明斯（Cummins Inc.） 公布的 2024 年第四季度財報超出市場預期，主要受 AI 相關數據中心擴張帶來的發電設備需求成長所推動。這讓公司動力系統（Power Systems）與分銷（Distribution）業務實現雙位數增長，推動整體業績超出華爾街預期，消息一出，(4日) 康明斯股價盤前上漲 3.5%。
Q4 營收：84.5 億美元（市場預期 80.7 億美元）
Q4 調整後 EPS：5.14 美元（市場預期 4.68 美元）
Q4 淨利：4.18 億美元（包含 3.12 億美元 Accelera 重組費用）
圖片來源: 康明斯Q4財報
康明斯（Cummins）旗下的Accelera 是公司專注於新能源與零碳技術的部門，主要發展氫燃料電池、電動動力系統、儲能解決方案等領域。這次重組，主要是為了優化業務結構、降低成本並提升運營效率，以便更好地推動新能源技術的商業化。
然而，儘管公司在 AI 帶動的電力市場表現強勁，北美卡車市場的疲軟仍可能影響 2025 年成長，這使得康明斯的全年業績預測偏向保守。
AI 資本支出推升發電設備需求，成長動能明確
當前 AI 熱潮讓全球科技巨頭爭相建設數據中心，這些基礎設施的運行需要大量電力，直接帶動了發電機與電力解決方案的需求飆升。康明斯作為柴油引擎供應商之一，Power Systems 部門 (發電機) 的銷售因此大幅成長，成為公司短期內最強勁的增長動能。
圖片來源: 康明斯官網
目前來看，AI 資本支出仍在擴大，這意味著電力設備需求的成長趨勢仍可能持續，至少在短期內，這將是康明斯的一大優勢。
北美卡車市場仍疲弱，影響 2025 年成長預測
雖然 AI 資本支出帶來的機會讓康明斯受益，但北美重型卡車市場的需求放緩，影響了公司 2025 年的整體展望。
機械設備產業目前正面臨供應過剩，市場需求減弱，導致北美卡車市場復甦遲緩
康明斯預測 2025 年全年營收增長區間為 -2% 至 +3%（市場原預測 +1.72%）
其中，2025 年上半年（H1）需求預計較弱，下半年（H2）可能回穩，部分市場有望彌補卡車業務疲軟帶來的影響
儘管短期內有壓力，但分析師認為卡車業可能是最早恢復穩定的產業之一，仍值得關注。
產業趨勢與市場影響
能源基礎設施投資持續：全球電力需求上升，有助於發電設備業務的成長
北美卡車市場短期修正：可能影響 2025 年上半年業績，但中長期需求仍穩定
機械設備產業仍處於庫存調整期：需求尚未全面復甦，但可能逐步回穩
新能源布局值得關注：康明斯透過 Accelera 重組，強化新能源技術與轉型，這將影響公司未來成長動能
投資與產業分析建議
✅ 短期機會：發電設備與 AI 資本支出 相關業務仍具成長潛力
⚠️ 短期風險：北美卡車市場放緩 可能影響 2025 上半年業績
🔍 長期關注點：康明斯新能源轉型（Accelera）、數據中心電力需求的持續性
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