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優分析.2023.12.25

鋼價於Q4開始上漲,市場預期中鴻鋼鐵(2014)將由虧轉盈

圖片來源:優分析數據模組

中鴻(2014-TW)在台灣鋼鐵廠之中,以其靈活的調度能力和彈性的銷售策略而著稱。能夠有效地從多個來源獲取原料,包括中龍和日本鋼胚,這讓中鴻的單軋廠從接單到出貨僅需45天,甚至可以縮短至3週,這種特性讓中鴻(2014-TW)對於鋼價的反應更為敏感,就像2022Q2~Q3之間熱軋鋼捲價格劇烈下滑,公司的毛利率在一兩季之內就立即反應完畢。(2022/05~2022/09月從每公噸35,128台幣下滑至30,127元台幣,跌幅14%)

而現在鋼價剛開始起漲,自然讓市場對於中鴻(2014-TW)後續的獲利有了不小的期待,下圖為優分析統計分析師評等變化的趨勢圖表,雖然盈餘尚未獲得大幅度的調升,但是分析師的樂觀預期已經率先反映在評等的變化上。

中鴻(2014-TW)主要產品包括熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、鋼管,以及熱軋酸洗塗油鋼捲。這家公司的生產基地主要分佈在台灣的高雄和彰化,其中高雄設有熱軋廠、冷軋廠、鋼管廠和酸鍍廠,而彰化則設有鋼管廠。

在產品組合方面,熱軋產品佔公司總銷售的83.6%,冷軋鋼品佔14.1%,鋼管產品佔2.3%。2023年第一至第三季度,熱軋產品的銷售額達到236.19億元,冷軋產品為39.72億元,鋼管為6.47億元。

在銷售區域分布上,中鴻公司的銷售網絡覆蓋全球。2023年1月至10月,台灣地區的銷售佔比最高,達61.1%。其次是東協地區的12.9%、歐洲的11.1%,以及日本和韓國的4.8%。此外,南亞、美加墨地區、中東、中國大陸和香港、南美以及紐澳地區也是其重要的市場,主要銷售鋼管、冷軋及鍍鋅產品。

2024全球鋼鐵需求端展望

就全球鋼市供需及價格展望而言,根據世界鋼鐵協會2023年10月的報告,由於高通膨的影響逐漸消退、企業庫存去化週期緩和、汽車業復甦以及政府增加基建投資支持需求,預測2023年全球鋼鐵需求將增長1.8%,達到1,814.5百萬公噸(Mt),並在2024年進一步增長1.9%,達到1,849.1百萬公噸。

但這一個增長主要由新興市場需求所推動,特別是亞洲新興市場(不含中國)。例如印度,該國鋼鐵需求預計在2023年和2024年將持續高速增長,而東南亞國家聯盟(ASEAN)的鋼鐵需求預計在2024年增長5.2%。

中東以及北非地區(MENA)等新興市場在2024年也預計增長3.5%,高於全球平均。

然而在先進國家部分,已開發國家的鋼鐵需求恢復將會相對緩慢,但由於2023年基期變低,使得2024年也有機會反彈2.8%。例如美國則預計在2024年增長1.6%,歐盟和英國將在2024年見到5.8%的增長。

中國則可望因為總體經濟指標預計將繼續復甦,從而帶動鋼鐵需求整體增長,年增長率預計約為1%。

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鋼鐵