隨著全球環保意識的增強，歐盟預計從2027年起要求百貨業者不得隨意丟棄紡織品，推動更多紡織品回收。同時，越來越多國家正在制定政策，要求食品和飲料包裝中更多使用「可回收」的食品級材料並逐步提高再生材料的比例。這使得寶特瓶回收料更適合於食品包裝領域，而在紡織業，廢舊紡織品的回收和再利用將成為一個重要課題和未來的必然趨勢。
在當前趨勢下，台灣有望成為全球前三大環保回收紡織品生產國。而南亞、遠東新和台化等公司均積極發展新型回收技術。其中，遠東新進展最快，已經能夠將半導體廢料轉化為成衣材料。
公司簡介
遠東新(1402)由紡織業起家，擁有紡織、化纖、石化、電信及不動產等五大事業體。公司以垂直整合的紡織事業為核心，同時積極佈局循環經濟，特別是rPET產業。自1988年成立子公司亞東綠材起，遠東新就專注於回收PET寶特瓶，以生產再生聚酯粒（rPET），目前為全球第二大rPET製造商。公司在日本、美國、東南亞（越南、菲律賓、馬來西亞）、台灣及中國等地擴建rPET產能，計劃至2030年年產能達150萬噸。
什麼是rPET？
rPET，即再生聚酯粒，是通過回收PET寶特瓶，經過清洗、分選、粉碎、造粒等多道加工工序而製成的聚酯粒。這種再生聚酯粒可用於多種用途，包括紡織製品、飲料瓶和其他塑料製品的製造。且rPET具有低碳足跡的優勢，能夠減少塑料廢棄物並節省石油等原材料，相比傳統石油聚酯粒減少了63%溫室氣體的排放，因此具有高附加價值，是循環經濟的重要產品。
(圖片來源:遠東新法說會)
公司營收占比（2023年）：
石化：5%、化纖：39%、紡織：13%、電信：36%、不動產開發：4%、投資及其他：3%
其中，石化、化纖、紡織三大部門合稱為生產事業部門，占公司營收比重達57%。
(圖片來源:公司法說會、優分析整理)
營運狀況
1.生產事業部門：
石化：遠東新透過亞東石化生產PTA，但由於中國PTA產能外溢嚴重，價格競爭激烈，公司決定減少PTA產能至150萬噸，並優先供應自己的化纖部門使用，降低虧損。
化纖：遠東新為全球第五大聚酯化纖廠，化纖產品（如聚酯棉、絲、固聚酯粒等）應用廣泛，主要供應工業用絲、彈性絲及PET瓶等需求。公司正在積極擴充rPET產能，2023年rPET年產能36.4萬噸，2024年將提升至56.3萬噸，並計劃2030年達150萬噸。
紡織：遠東新紡織產品涵蓋聚酯長纖、布、成衣等。經過2023年品牌客戶的庫存去化後，2024年紡織訂單回籠，成衣、布料等稼動率提升至八成。
2.電信及投資：
子公司遠傳電信（4904）為遠東新穩定的利潤來源，持股38%且具有控制權。遠東新還轉投資亞泥（1102）、遠百（2903）等事業。電信及投資業務合計占公司營收36%。
3.不動產開發：
公司不動產部門包括租賃及開發業務，擁有57萬坪土地資產。主要開發案“遠洋之森”一期於2024年上半年完銷，總銷60億元，二期預計2028年完工。此外，“內壢之心”資產活化計畫亦在推動中。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
從公司的追蹤成長數據來看，目前累計營收是略優於法人預期。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
不過公司的存貨由於歷經疫情後的庫存堆積，目前雖然有持續下降，但存銷比仍高於過去十年來的平均，目前為:0.69倍數。
但這裡要提一下，因為疫情後的庫存堆積為整個產業的共同現象，目前以遠東新營收占比最大的生產部門來說，主要聚焦在化纖產品及紡織成衣這塊，下游的庫存都已經恢復健康水準，所以Q3季報出來後，觀察公司的存銷比就會是很重要的動作之一。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
另外排除在建房地的存貨細項後，可以發現其實遠東新的存貨細項已經有下降到接近疫情之前的水準，說明公司的庫存去化也是健康的狀態。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
在歷經了2022年後一年多的庫存去化，遠東新的營收循環也進入到了穩步上升的期間，而根據公司在今年10月紡織展的記者訪談中，長織事業部的副總經理表示:紡織業景氣看逐季回升是清楚的，明年上半年不會差於今年下半年。
而這景氣的看法也與其他同業業者的看法相同，值得投資人留意。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
另外遠東新的合約負債目前已經創下新高，會是值得投資人在Q3季報出來後，可以觀察的重點之一。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
總結:
目前根據法人預估的EPS來看，今年EPS約1.84元、明年約2.01元。
雖然過去10年的本益比評價大約落在18.35倍，目前來看的確較高，但整個產業的趨勢正向，且遠東新目前更是紡織同業中在回收進度這塊最為超前的領頭公司之一，評價較高也是正常，在產業面部分，後續仍值得投資人留心關注。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
(圖片來源:優分析產業數據庫)
