2025年4月9日（優分析產業數據中心）－川普的最新「對等關稅」政策已於本週生效，原本藥品曾在第一波關稅中獲得豁免，但如今也可能被納入下一輪關稅清單。儘管川普尚未明確說明具體稅率與實施時間，但他聲稱，關稅將促使藥廠將生產線遷回美國。
消息一出，全球製藥股應聲重挫，美國與歐洲的醫藥類股領跌大盤。
這個消息之所以在市場引發強烈反應，關鍵在於藥品產業的全球供應鏈極為緊密，尤其是美國與歐洲之間的貿易往來。根據Barclays的分析，歐洲約占美國生技藥品貿易赤字的80%，一旦關稅成真，勢必對現有的跨境製藥合作模式帶來重大衝擊。
不過，業界與分析師普遍持懷疑態度。BMO Capital Markets分析師Evan Seigerman指出：「藥品供應鏈極其複雜，即使課稅，也很難促使藥廠大規模搬遷製造基地。我們強烈反對對藥品加徵任何關稅。」
股市表現：受害者全出列
週三盤前交易中，美國主要製藥公司如吉利德科學Gilead Sciences(GILD-US)、輝瑞Pfizer(PFE-US)、默克Merck(MRK-US)與禮來Eli Lilly(LLY-US)股價下跌約2%至4%。
歐洲市場反應更為劇烈。STOXX 600歐洲醫療保健類股指數大跌5%，創下自2022年10月以來新低，也成為歐股中跌幅最深的板塊。整體STOXX 600指數下跌3.3%，有望創下自2020年3月疫情爆發以來的最大單日跌幅。
AstraZeneca(AZN-GB)、GSK(GSK-GB)、羅氏Roche(ROG-CH)、賽諾菲Sanofi(SAN-FR)、諾華Novartis(NVS-CH)等大型藥廠股價亦下跌5%至6.5%不等。
印度製藥股也難逃衝擊。週三孟買市場收盤，製藥類股普遍下跌近2%，拖累Nifty 50指數下跌0.6%。其中IPCA Laboratories、Glenmark Pharma與Biocon跌幅達4%至5.5%。印度藥廠對美出口主要以學名藥為主，而美國正是印度藥品最大出口市場，占比達三分之一。
誰受害較輕？
Barclays分析師指出，像是Argenx、UCB與Novo Nordisk這類在美國營收占比高、但美國本土製造據點較少的公司，將可能首當其衝。而即使是擁有較多元產能布局的藥廠，如AstraZeneca、Sanofi與Roche，也難免需要重新調整策略以因應可能出現的新關稅政策。
