我們都知道，2020-2021疫情遠距工作帶動的PC(指的是個人電腦，也包含筆電NB)紅利需求，隨著疫情趨緩、遠距工作熱潮退去，2022年市場大翻轉轉為供大於求，品牌廠除了蘋果之外，其他出貨量都呈雙位數幅度衰退。
商用比重最高的戴爾看好後續復甦
排名前三大的品牌廠都以商用機種為主，尤其第三大的戴爾商用PC比重最高，在去年Q4出貨量跌幅更高達37%、是品牌商中跌幅最大的，不過也可見2021Q4商用PC需求大好時，出貨量有多耀眼。
而在消費者因通膨緊縮消費力道、企業端因升息與大環境景氣不確定下，整體PC市場氛圍仍低迷。
但戴爾營運長也表示，營運低迷不會太久、情況會逐步改善，最大的理由正是因為商用：「商用筆電平均壽命約3年，所以市場將迎來一波換機需求」。
再從衰退幅度來看，戴爾第4季財報中，消費性PC營收下滑40%、商用PC則下滑17%；同樣是而惠普(HP)的消費性PC則下降36%、商用則是18%。很明顯，商用PC銷量相對有撐。
所以品牌商已認為，商用PC復甦力道較強，我們要超前部署、逢低布局，就該趕快來看，台灣PC代工廠中，誰的商用PC比重高。
廣達雖然是全球NB代工龍頭、出貨量遠超同業，但PC以消費性為主，而其他三家商用PC整體營收都有在約3成以上。
英業達(2356)
雖然英業達是全球最大的伺服器代工廠，但營收中約有55%來自PC，而PC業務中，商用比重高達7成，也就是商用PC占整體營收約38%。
雖然近年積極布局的車載、醫療、5G 應用貢獻不顯著，但2023年有接獲電競PC新單，再為PC復甦力道注入動能。
且英業達去年Q4庫存金額相較高點已下降33%，降至疫情前的水位，存銷比也降至正常區間、已和平均值差不多，顯示庫存去化已非常成功。
再來看戴爾的主力組裝代工廠仁寶(2324)、緯創(3231)。
緯創(3231)
緯創的PC較聚焦在商用和高階家用機種，商用PC占比約40-45%，是PC代工廠中，商用PC占營收比重最高者，但因產品線很廣，2022Q3無論是存貨金額還是存銷比都處於高檔的位置。
但Q4也和英業達一樣庫存金額明顯下降、下降幅度17.2%，雖仍未降至疫情前的水位，但看存銷比位置也已近正常區間，顯示庫存去化已快成功。
而且緯創2022年EPS達4.01元，且配息2.6元，以最新股價33.55元來看，殖利率來到7.8%，處在十年來的最高點。
仁寶(2324)
仁寶PC組裝事業營收持續降低，從過往的6-7成降至5-6成。而商用PC占整體PC出貨約45%，消費PC則35-40%，電競機種5-10%。
其存貨金額自去年Q3開始就已經有明顯下降、存銷比也已尚在正常區間，所以去年它的整體庫存堆積情況，其實沒有真的很嚴重。隨著Q4財報的公布，也將有望進一步再下降。
也因為Q3存貨金額下降幅度本就比其他業者來的高，所以如果用席勒本益比來看估值位置的話，也可以看到市場反應仁寶Q3去庫存較快、較顯著。
而緯創和英業達目前位置雖也略超過平均值一點，且這兩家的商用占營收比重也比較高，後續復甦力道就很值得關注。
