2026年11月12日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 信義(9940-TW) 2026 年第 3 季合併淨利 1.93 億元、年增 113%，每股盈餘 0.26 元。獲利成長主要來自無錫建案「山水嘉庭」，該案本季交屋 36 套、認列營收 4.37 億元。
山水嘉庭的營收認列在銷貨收入項下。第 3 季合併銷貨收入 4.39 億元，去年同期僅 0.34 億元，金額幾乎全數來自該案交屋；同期合併營收 28.3 億元、比去年同期多 5.25 億元，其中銷貨收入增加 4.05 億元、勞務收入增加 1.19 億元。
換算後，本季營收增量約 77% 來自交屋，其餘來自仲介與代銷。合併毛利率隨之回升至 25%、比去年同期多 1 個百分點；去年第 3 季開發事業提列存貨跌價損失，開發事業毛利為負，本季未再提列。
累計至 9 月底，山水嘉庭可銷售 608 套、已售 85%，其中 497 套完成交屋、20 套已售未交屋；全案累計認列 73.97 億元，包含 65 個車位。銷售動能來自 2025 年第 4 季上路的銷售企劃，公司表示企劃推展至今維持穩定銷售進度，後續交屋亦隨之回溫。
完銷時點延到 2027 年
公司原規劃於 2026 年完成可售住宅的銷售，目前預期 2026 年第 4 季恐無法完銷，餘屋預期於 2027 年完成銷售。銷售速度雖較以往加快，仍與原先預估有落差。
尚待去化的庫存分布於兩地。上海的信義嘉庭僅剩車位，依當地政策不能對外銷售，僅能出售予該案屋主；無錫的山水嘉庭則須持續去化未售戶別。
大陸仲介在上海與蘇州各有一個據點。前 3 季大陸仲介事業合計虧損 700 至 800 萬元，蘇州已轉盈，上海仍在虧損，公司的目標是第 4 季達到損益兩平。
法人預估 2027 年衰退
法人預估信義 2027 年營收 104.79 億元、每股盈餘 0.83 元，低於法人對 2026 年的預估 114.68 億元與 1.06 元。山水嘉庭在 2026 年集中交屋、2027 年只剩餘屋，開發營收缺乏同等規模的建案接續。
如下圖，根據優分析產業資料庫，法人對 2027 年前 3 季的營收共識都低於 2026 年第 3 季的 28.3 億元，該季實際營收亦高於共識 5.7%。
（資料來源：優分析產業資料庫）
前三季合併營收 87.66 億元、年增 28.7%，久信置業（山水嘉庭）前三季認列 8.48 億元。該案已售 85%、其中 497 套完成交屋，餘屋預計於 2027 年完成銷售；接續的國內建案嘉學已完銷、總銷含稅 28.1 億元，預計 2028 年交屋。
信義本季獲利成長主要來自預計 2027 年完成銷售的無錫建案，下一個可大量認列的自建案則須等到 2028 年。
