總經|關稅風暴來襲!十大已開發國家央行政策走向一次看

2025年04月18日 16:00 - 優分析產業數據中心
圖片來源:AP美聯社

2025年4月18日(優分析產業數據中心)

近期,美國總統川普宣布的關稅措施,為全球經濟前景蒙上陰影,迫使各大央行重新評估其利率政策。

隨著總體經濟環境的不確定性上升,原本預期中的升息步伐被打亂,甚至出現轉向寬鬆政策的情況。

以下是十個已開發市場央行目前的政策動向:

🚩瑞士央行會再次降息嗎?

瑞士央行預計將於6月召開會議,市場預期其可能將利率由目前的0.25%降至0%。

儘管該行傾向不再實施負利率政策,但由於瑞士法郎急速升值,對出口導向型經濟造成壓力,也可能導致通膨下滑至通縮。

尤其在川普4月2日公布關稅後,瑞郎成為表現最強的已開發市場貨幣。若瑞士央行干預匯率以壓低瑞郎,恐引發美方不滿,川普政府認為貨幣操控是實施關稅的原因之一。

🚩加拿大維持利率,為何仍擔心衰退風險?

加拿大央行本週三將利率維持在2.75%,為連續七次降息後的首次按兵不動。

行長Tiff Macklem指出,目前不確定性高,使得經濟預測意義有限,他表示:「對於經濟成長的預測在這種情況下幾乎毫無參考價值。」儘管如此,市場預期年底前仍有可能再降息兩次。

🚩紐西蘭是否將繼續降息以應對貿易戰衝擊?

紐西蘭儲備銀行上週將基準利率調降25個基點至3.5%,自去年8月以來總共降息達200個基點。

由於紐西蘭與中國貿易密切,若中美貿易戰持續升溫,該國恐將面臨經濟放緩壓力。即便週四公布的通膨數據高於預期,市場仍預計今年將進行約三次降息。

🚩歐洲央行第七度降息,還會有下一步?

根據週四的決策,歐洲央行今年內第七次調降利率,目前主要利率為2.25%。

央行指出,因貿易緊張局勢升高,經濟成長展望惡化,市場波動也可能使金融條件趨於緊縮,暗示未來可能會進一步寬鬆

🚩美國聯準會面臨兩難,通膨與成長矛盾該如何取捨?

美國聯準會處境棘手,因為關稅政策一方面可能壓抑經濟成長,另一方面又推升通膨。主席Jerome Powell週三表示,聯準會將採取觀望態度。

市場目前預期聯準會將於5月維持利率不變,之後可能重啟降息。2024年已累計降息100個基點,若非川普上週暫停部分「對等關稅」,市場原本預期下月將再降息。川普甚至在週四表示:「Powell的下台越快越好」,並呼籲聯準會再降息。

🚩英國央行是否即將跟進降息?

市場預測,英國央行在5月降息25個基點的機率超過八成,並可能維持每季一次的降息節奏至2025年底。

該行目前降息速度慢於其他央行,原因是預期通膨將反彈。然而3月低於預期的通膨數據,可能讓英國央行更有信心於下月實施降息。

🚩澳洲是否會大幅降息因應對中貿易風險?

澳洲今年2月開始降息,市場如今預期將加快腳步,5月可能一次降息50個基點,全年總計預期降息幅度達125個基點。

由於中國是澳洲最大貿易夥伴,中美貿易緊張升高已推升市場對進一步降息的預期。

🚩挪威通膨回升為何延後降息?

挪威央行上月將利率維持在4.50%,為17年來高點。由於通膨意外回升,政策制定者延後原本預定的降息行動。不過市場仍預期6月可能啟動降息,後續也可能持續調降。

🚩日本會終止升息循環嗎?

日本央行是目前唯一仍在升息的已開發國家央行,但關稅政策使其立場變得更為謹慎。

行長植田和男表示,若關稅衝擊經濟,可能需暫停升息,這意味日本可能會終止其審慎的升息步伐。

倘若升息中止,近期日圓升值趨勢也可能止步甚至逆轉,這可能引起川普政府的不滿。儘管此議題尚未在第一輪貿易談判中被提出,但日本官員已擔憂升息速度過慢將成為美方施壓理由。

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