2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 天鈺(4961-TW) 2026 年第 3 季營業利益 8.05 億元，是去年同期的三倍，營業利益率 12.89%。同一季營收 62.52 億元、季增 16.09%，營業費用只增 8.95%，低於營收的增幅。多出來的營收有一半以上進了營業成本，營業利益只留 3.12 億元。
第 3 季營業費用率 16.62%，去年同期是 21.99%。費用率往下走的原因是營收放大：研究發展費用金額 7.68 億元，比上一季還多，是近五季最高，研發費用率卻降到 12.28%。
公司表示，研究發展費用「在精準的控制之下也是增加的」。三個費用科目裡，管理費用季增 27.09%，比營收快；推銷與研究發展的增幅都低於營收。
營業利益增兩倍
營業利益率一季增加 3.73 個百分點，其中毛利率季增 2.64 個百分點、營業費用率季減 1.09 個百分點，兩項合計就是這個增幅。
如下圖，根據優分析產業資料庫，第 3 季實際營業利益率比法人預期高出 3.5 個百分點，這個比率連三季往上，最新的法人預估日期是 2026 年 8 月 10 日。
（資料來源：優分析產業資料庫）
去年同期的營益率是 6.15%。營業費用率少了 5.37 個百分點，毛利率多 1.37 個百分點，合計 6.74 個百分點，費用率是這段差距的主要來源。
前三季的營業利益率 9.88%，比去年同期好，累計每股盈餘 9.14 元。
費用率的下限
研發金額已來到近五季最高，是三個費用科目裡最大的一筆，往下再壓的空間不多，費用率的下限就在這裡。公司表示，毛利率會靠產品組合維持。
營收要繼續放大，營運資金得先墊出去。存貨增加到 27.51 億元，平均銷貨天數 53.02 天，與上一季差不多；應收增加到 46.15 億元、季增近三成。營收放大讓應收與存貨同步增加，營運現金流因此流出 2.79 億元，公司表示這是季節性因素。
營益率的跳升來自營收規模與費用控管。研發金額本身還在往上，營業費用率要再往下，得靠營收繼續放大。
