2025年3月6日(優分析產業數據中心)
美國投資人正在關注總統川普是否會採取非常規手段來應對日益膨脹的美國國債，特別是在他堅持不削減受歡迎的醫療和退休福利的情況下。
近幾個月來，川普的部分顧問提出了一些非傳統的經濟政策，例如強迫外國政府以較便宜的債券交換美國公債，以降低利息支出，或向富裕外國人出售綠卡，每張售價500萬美元。
美國債務現況：問題有多嚴重？
美國目前的國債總額已達到36兆美元，占國內生產毛額（GDP）的120%以上，並且仍在快速上升，因為政府的支出遠超過稅收收入。2024年，美國預算赤字已超過GDP的6%，雖然財政部長Scott Bessent表示，他希望將赤字削減一半。
川普的新政府已經採取激進措施削減聯邦支出，包括透過Elon Musk領導的「政府效率部」（DOGE）進行改革。此外，政府計畫對中國、墨西哥、加拿大等貿易夥伴的進口商品徵收高額關稅，以增加收入。
然而，許多投資人和經濟學家仍然不確定這些措施能否有效縮小財政赤字。他們認為，即便這些政策能帶來一定的影響，也不足以解決美國財政狀況的根本問題。
川普顧問推動非常規經濟策略
🚩強制換債計畫
其中一項備受爭議的提案是要求外國政府將其持有的美國公債交換為較低成本的長期債券。
然而，專家指出，這可能會損害美國的信用評級，進而影響全球金融市場的穩定。這也可能違背Bessent的目標—大幅降低基準10年期美國公債的殖利率，因為該殖利率影響整體經濟的借貸成本。
前美國財政部長Larry Summers表示：「透過金融或政治手段來操縱長期殖利率的可能性極為有限。」
白宮國家經濟委員會（NEC）的一位官員則認為，「我們需要的正是這種突破傳統思維的創新方法。」
該官員還將美國財政惡化和通膨問題歸咎於前任民主黨政府，並強調川普正迅速行動，以「恢復財政理性」。
有部分政府官員認為，近期美國長期利率的下降反映出市場對川普政策的信心。然而，也有投資人認為，這並非源於對美國財政狀況的樂觀，而是因川普政策帶來的不確定性，導致經濟前景轉弱，企業和消費者信心下滑。
🚩海湖莊園協議
在一篇於2024年11月發表的研究報告中，川普提名的經濟顧問委員會主席Stephen Miran提出了一個名為「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）的構想。
該提案建議利用關稅威脅和美國安全支持作為籌碼，說服外國政府用較便宜的百年期債券交換美國公債，以減少美國的利息支出。
Miran估計，這項措施每年可為美國節省約1000億美元的利息支出。然而，根據國會預算辦公室（CBO）的最新預測，美國公共債務預計將從今年的30兆美元增加至2035年的52兆美元，因此，這一節省金額仍然微不足道。
市場專家警告，如果外界擔憂美國政府可能進一步進行強制性換債，可能會引發市場拋售美國公債，進而推高殖利率，使全球市場對美國債務的信心受挫。
🚩「黃金卡」計畫
該計畫的核心概念是向富裕外國人出售美國綠卡，以換取巨額收入。川普和商務部長Howard Lutnick曾表示，這項計畫能夠幫助減少赤字，甚至可能籌集數兆美元來償還美國債務。
但市場專家對此持懷疑態度。移民與財富顧問認為，這項計畫不太可能吸引大批富裕投資人，因為這將使他們的全球收入暴露於美國稅制之下，進而降低投資吸引力。
🚩美國黃金儲備
此外，市場也開始猜測川普政府可能會考慮動用美國的黃金儲備。目前，美國的黃金儲備市值約為7580億美元，但根據1973年的一項法律，聯準會帳面上的黃金價值僅為110億美元。財政部長Bessent曾表示，他希望「讓美國人民受益於美國的資產負債表」，但並未具體說明是否會重新評估黃金價值。
川普和Elon Musk則表示，他們希望確認美國黃金儲備是否仍然安全存放在金庫中。
川普政策仍充滿變數
市場分析師Ed Mills指出，川普在商業生涯中曾多次重組和再融資自己的企業債務，因此，他可能會運用類似的策略來應對美國國債問題。然而，這些非常規策略是否能真正減輕美國的財務壓力，仍充滿不確定性。
Mills說：「與川普打交道時，你必須準備好迎接任何可能發生的意外。」
隨著美國國債規模不斷攀升，市場將密切關注川普政府的後續政策，並評估其對美國經濟、金融市場及全球投資環境的影響。
