公司將於3/12公布去年財報並召開法說會，說明未來一年營運展望。
2024年3日6日(優分析產業數據中心) - 嘉澤(3533-TW)，做為一家伺服器領域的重要電子連接器製造商，近期在市場上開始引起關注。過去一年，由於AI伺服器壓縮了客戶對於傳統伺服器的採購預算，導致新一代伺服器CPU平台轉換速度放緩。這一變化引起了法人對嘉澤未來前景的擔憂，自去年8月以來，該公司面臨了多次下修評等的情況。
然而，情勢似乎正在發生轉變。
儘管嘉澤(3533-TW)要等到3/12日才會召開法說會，說明今年的全年展望，但近期法人已經開始上修獲利預估，除了因為一月營收遠高於預期以外，還有以下兩個原因：
-
桌機與筆電的需求回升
-
新平台的滲透率仍有上升跡象
關於第一點，其實是屬於短期的庫存回補需求，由於較沒有持續力，不至於讓法人上修營運預估。
真正的關鍵是，嘉澤一月營收比預期還高14%，很有可能伺服器CPU平台轉換的速度仍有一定的速度。接下來即將要公布的是2月營收，將1~2月的累計營收再與法人的預估數字比較一次，屆時就能更加確定是否成為趨勢，屆時就有機會出現更多的上修動作，市場顯然已經在預期這一點。
根據法人估計，去年新平台滲透率到了下半年之後變慢，全年僅15%，但供應鏈訪查，美國CSP業者對於嘉澤在AMD平台的需求到了第二季將顯著回升（競爭對手鴻海則是以Intel平台Socket為主），這個最新發展，使得今年滲透率有望優於法人所原本認為的情境。假如轉換順利的話，所帶來的商機將一路延續到2025年。
由於新一代晶片Socket（連接器的一種）腳數變多，這一變化預期將對嘉澤所出貨的產品單價及毛利率產生正面影響。
其次，筆電與桌機是去年的最大變數，今年則有機會不再拖累伺服器成長，也是有利的背景因素。
不過，與AI伺服器的預算排擠效應仍在，這是為什麼嘉澤雖然是資料中心概念下的核心供應商，預估本益比卻不如其他AI族群的原因。
根據法人預估2024年平均EPS，目前預估本益比約15.9倍，2025年預估本益比約13.5倍。
整體來看，除了傳統伺服器本身的成長性以外，高單價的出貨比重增加，就是嘉澤今年的兩大成長來源。
若進一步拆解的話，高單價出貨比重增加所帶來的獲利挹注，則又更為顯著。
根據MIC於去年8月時所做的預測，2024年伺服器(包含品牌與白牌)出貨量成長率約4%，2023~2027年CAGR約4.7%。
比較倫敦交易所LSEG所統計的分析師預估值，2023~2025年嘉澤營收可以成長15.79%，主要就是產品單價的提升，就跟過去五年所見到的成長性一樣。
