2025年6月4日(優分析產業數據中心)
在公共建設持續推動、科技廠擴建不墜的情境下，台灣營建供應鏈正迎來結構性需求轉變。
一方面，預拌混凝土作為核心基礎材料，需求量隨高科技製造業擴廠與都市更新同步放大；另一方面，政府推動淨零轉型與建材碳排規範逐步落地，使傳統營建業者面臨轉型升級壓力。
在「工程需求回升」與「ESG低碳轉型」的雙重軌道下，具備規模、在地廠站與綠色製程能力的預拌混凝土龍頭業者，正站上結構轉折的浪頭。
訂單能見度延伸
2025年第一季，國產累計營收達53.5億元，年增3.99%；4月單月營收為20.1億元，年增率達11.4%，推升前四月國內營收年增4.89%，創下同期新高。
公司預估今年預拌混凝土出貨量將年增7.7%，達620萬立方米，主要受惠於科技廠擴建潮延續，也同步帶動周邊住宅建案進場，整體營建需求維持熱絡。全年營收可望年增3.92%。
目前手中在建訂單量約810萬立方米，對應能見度達16個月，提供營運穩定支撐。隨著第二季工作天數回升，加上缺工狀況逐步改善，有助於工地進度恢復、出貨節奏加快，預期整體營收將優於第一季表現。
混凝土市場的關鍵供應商：國產 (2504-TW)
國產為台灣最大預拌混凝土供應商，擁有全台最多廠區據點，市占率約12.5%。
公司採取垂直整合經營模式，從砂石原料自有運輸、製造到銷售一條龍作業，並積極拓展全建材供應鏈，產品涵蓋預拌混凝土、矽酸鈣板、ALC輕質磚等，近年更聚焦於低碳建材與智慧製造升級。
核心客群包括科技大廠、建設公司與大型公共工程，其在整體營運中扮演關鍵角色。這類工程通常需高磅數、防震等高強度混凝土，對施工規格與品質要求高，也同步推升國產產品的毛利結構。
公司目前在台營運重心明確，未來將結合AI自動化、碳礦化技術與資產活化策略，掌握高端建廠與綠色基建的成長趨勢，強化營運穩健度與競爭優勢。
成長動能
🚧 科技建廠與資產開發雙軸驅動
隨著台積電、鴻海等科技大廠持續在全台擴建廠辦，加上政府推動公共建設與危老都更計畫，國產建材的預拌混凝土需求穩定升溫。
目前科技廠房訂單約占公司在手訂單的 12%，其中台積電一家公司就貢獻約 7%。以台積電高雄 2奈米廠為例，單一案場混凝土需求高達 30至 40萬立方米，由國產仁武廠主力供應。
※這張圖具體顯示台灣科技大廠的長期資本支出規模，其中台積電擴建計畫明顯成為國內營建與預拌混凝土需求成長的最核心驅動因子。
國產本業聚焦於高磅數、防震等高毛利混凝土產品，廣泛應用於科技廠房與高端住宅建案。公司在南科、楠梓、台中等科技廠房核心區域設有高毛利廠站，就地供料有助掌握交期與品質，提升接單優勢。
2024 年整體毛利率達 25.7%，2025年第一季維持高檔水準，約為 25.51%，顯示出貨結構優化成果明確。其中，應用於科技與高端建案的毛利率更可達 30% 以上。
在資產開發方面，國產位於「東區門戶計畫」核心的南港大型開發案已正式啟動，A、B 棟預計於 2027 年完工，並於 2028 年開始貢獻獲利。
A 棟總樓地板面積約 3.9 萬坪，完工後預估年租金淨收入可達4億元以上；B 棟面積約 9,000坪，完工後將規劃出售。隨著該區土地與商用不動產價格走升，南港開發案未來的資產增值潛力與租金回收力道備受關注。
🌱 低碳創新與AI升級並進
國產積極發展低碳混凝土與碳礦化技術，是目前全台取得最多碳足跡與碳標籤認證的混凝土廠商。公司與加拿大CarbonCure技術合作，每立方米可封存7至11公斤工業CO₂，若未來碳權交易制度完善，這些技術布局將有機會轉化為實質收益。
此外，公司與營建研究院合作導入「混凝土 4.0 智慧生產模組」，台中廠作為全台首座 AI 智慧混凝土工廠預計 2025Q2 完成測試，有望降低原料耗損、強化品質控管，提升整體生產效率與永續競爭力。
🧩 全建材供應鏈佈局深化
除了核心預拌混凝土業務，國產也積極擴展建材版圖。轉投資子公司惠普（持股51%）為國內市占第一的矽酸鈣板廠，2025年訂單能見度已排至第二季；國宇建材生產的ALC輕質磚與板材2024年產能利用率達100%，獲利年增超過330%，為新一波成長動能。
同時，公司產品線亦延伸至地板材與居室傢俱等建築內裝市場，搭配大型工程推動「一條龍式」建材整合，提升市場滲透率與營運多元性。
🏭 降低海外虧損，聚焦本地經營
國產已啟動中國地區產能處分計畫，蘇州廠每年虧損約新台幣 1億元，未來將逐步處理不具經濟效益的海外資產，聚焦台灣本業成長，提升營運效率。
整體而言，國產在科技建廠熱潮與公共工程推進的帶動下，積極推進低碳轉型與資產活化計畫，具備中長期成長潛力。
然而，仍需留意需求與成本雙向壓力：在政策打炒房與限貸令影響下，房市交易量明顯收縮。2025 年全台房屋買賣移轉棟數預估為 28 萬棟，較前一年下滑 19%，顯示建案啟動意願趨於保守，對國產的預拌混凝土需求形成一定壓力。
同時，越南進口水泥反傾銷稅上路，恐拉高原料成本、稀釋新台幣升值帶來的成本優勢，對毛利表現形成挑戰。
