近期，隨著市場預期台積電明年資本支出可望上調，引領設備族群的表現。
而隨著半導體產業近年來發展快速，對於環保法規也相較過去更加嚴格，使得半導體廠商需要加強對污染源管制及節能減碳計畫，而VOCs設備正是受惠於此。
VOCs設備是什麼?
VOCs設備是指用於處理揮發性有機化合物（Volatile Organic Compounds，VOCs）的設備。
揮發性有機化合物是指一類在常溫下容易揮發的有機化學物質，通常具有一定的毒性和對環境的污染性，因此需要專門的設備來控制和處理這些化合物。
而台廠有一間公司正提供這方面相關的設備-華懋科技(5292-TW)。
公司簡介
華懋科技(5292-TW)成立於1989年9月，位於整個供應鏈之中游，其客群廣泛，客戶結構中以半導體相關為主，主要提供揮發性有機氣體（VOCs）的處理及污染防治設備。
(資料來源:華懋年報)
主要提供的商品與服務如下:
(資料來源:華懋年報)
以台灣半導體市場而言，華懋在VOCs揮發性有機廢氣污染防治處理工程市佔率達7成以上，若聚焦於7奈米以下先進製程，市佔率達9成以上，由此可以看出華懋為這個領域的佼佼者。
(資料來源：優分析產業數據庫)
依2023年產品營收占比，占比最高為工程收入，比重高達86%。
(資料來源：優分析產業數據庫)
後續觀察重點
以存貨銷貨比而言，我們可以看出在去年約莫Q3之際，原先存貨以及存銷比是維持當檔水位，隨後存銷比以及存貨出現急遽下降的情況，由此可以推測當時公司有經歷一個庫存去化的循環，源自當時整體產業景氣放緩以及下游半導體庫存去化所導致。
然而，以目前庫存而言也在去年Q4出現落底的訊號，後續就可以觀察存貨是否有持續成長作為短期營收表現的領先指標。
(資料來源：優分析產業數據庫)
截至2024年，目前在手訂單達20億元，顯示公司未來一段時間內的業務量有明確的支撐，那這邊可以搭配合約負債一起觀察。
(資料來源：優分析產業數據庫)
以目前的合約負債而言，目前也處於高檔，顯示在手訂單強勁的事實，後續可以追蹤觀察合約負債能否持續高檔水平或甚至持續成長。
(資料來源：優分析產業數據庫)
以研發費用而言，自2020年來也呈現逐年成長的趨勢，顯示公司積極投入研發並爭取市場競爭力。
(資料來源：優分析產業數據庫)
再搭配年報，我們會發現華懋主要投入的領域為半導體產業。
(資料來源:華懋年報)
另外比較值得一提的是，以獲利而言，華懋不畏2023年整體產業景氣影響，仍繳出不錯的獲利表現，自2018年起呈現連續六年成長。
(資料來源：優分析產業數據庫)
未來展望
根據QY Research的預估，全球VOCs市場至2026年將成長至1.14億美元，2022-2026年之年複合成長率(CAGR)為5.66%，顯示VOCs污染防治設備市場的成長潛力。
此外，根據Technavio的報告，全球半導體設備市場在2023至2028年間的年複合成長率（CAGR）為7.74%。
(資料來源：[產業報告]全球&台灣半導體設備供應鏈)
另外，據WSTS的預測，2024年全球半導體規模將達到5883億美元，年增率高達13.1%，而全球半導體規模預期2025及2026年分別會再成長11.3%及7.7%。
我們也可以與設備需求者的全球半導體產業的風向球-台積電的資本支出一起做觀察。
根據IBES所預估，台積電資本支出預測2024-2028年年複合成長率達11.06%。
(資料來源：[產業報告]全球&台灣半導體設備供應鏈)
結論
目前以整體半導體產業發展而言，成長趨勢明確。展望今年，若半導體產業如研調機構的預期，將在今年再度重返成長軌跡，推測後續半導體產業設備需求將會持續。
另一方面，隨著半導體產業近年來發展快速，對於環保法規相較過去更加嚴格，使得半導體廠商需要加強對污染源管制及節能減碳計畫，在整體環境有利之際，正可以期待華懋後續的營運表現，可以持續追蹤以上提及的後續觀察重點做為觀察指標，並搭配產業趨勢一起判讀。
以上圖表及產業報告內容來自：
[產業報告]全球&台灣半導體設備供應鏈
全球半導體設備-動態更新，預測期間：2024~2028
