8%的預估股息年增率，加上5%的現金殖利率，敦陽科(2480-TW)可不可以幫你抗通膨？
軟硬體系統整合大廠敦陽科(2480-TW)自上市以來超過22年，一直保持著每年發放股息的良好紀錄。最近，隨著半導體/科技行業走出谷底，該公司的股價也逐步攀升至新高。
然而，面對股價創新高的情況，投資者可能會疑惑：高股價是否意味著股票過於昂貴？
實際上，判斷股票是否便宜是一個複雜的問題，沒有簡單的答案。在投資前，把營運數據與評價數據拿出來仔細比較一番，會是一個謹慎的做法。
先來看敦陽科近況
敦陽科的主要營收來源來自台灣的科技業，由於上半年科技股經歷庫存去化，敦陽科今年第三季電子業客戶(含半導體)占比46%，較去年同期52%顯著下降。
不過，今年以來累計營收年增率仍高達10.87%，主要來自電信業以及金融保險客戶端的增長，抵銷掉電子科技產業低迷的衝擊，顯示出公司經營上的穩健性，這對股息投資人來說是非常重要的要素。
展望未來兩年
股息穩健只是基本條件，能否讓股息繼續增長，恐怕才是報酬率多高的另一項重要條件。
從產業循環來看，很多科技大廠已經在Q3之後陸續落底回升，Q4目前看來也能持穩，等於讓敦陽科吃了一顆定心丸。
不過展望明年，最終還是要看客戶花錢的心態，會不會變的比今年更積極一點。從指標股台積電最近的消息來看，明後年資本支出目前看來還是遲緩，要等到2026年才有大幅回升的機會。
雖然台積電一家公司不代表整體產業，不過卻可以反應出企業端對於花錢是保守的心態，在其他條件不變的情況下，敦陽科營運成長還是受到一定的壓力。
股息分析
從股息成長的角度來看，過去五年敦陽科為投資人帶來高達19.03%的股息年複合增長率，這是因為同期間盈餘年複合成長率高達21.97%。但由於配發率已經九成以上，未來無法藉由提高配息率來讓股息增加。因此，敦陽科的股息能不能更高，將決定於未來每股盈餘的成長率。
根據優分析統計分析師預估值，2022~2024年敦陽科的盈餘CAGR將下降至8.27%左右。大約就是未來股息成長率區間，8%的股息年增率加上5%的殖利率，應該足以抗通膨。
