2026年11月12日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 世德(2066-TW) 2026 年前 3 季每股稅後純益 3.37 元、超過 2025 年全年的 1.34 元，第 3 季單季卻僅 0.43 元。公司說明，第 3 季原訂收到的一筆美國關稅退款延後，估計使第 3 季 EPS 減少約 0.6 元；同一季的毛利率與營業利益率也同步走低。
第 1 季也有一筆關稅退款進帳。公司表示，第 1 季收回一部分關稅資金，該季 EPS 有一部分來自這筆收入；第 3 季原訂也有一筆退款入帳，兩季數字因此出現差距。退款只是延後。
退款的金額來自稅率變化：美國 232 條款對汽車零組件的關稅是 25%，加上最惠國稅率，合計約 26.71%。行政院經貿談判辦公室公布的數字是，這類產品的最惠國稅率平均約 1.71%；美國在 2026 年 5 月底公告，232 關稅與最惠國稅率加總以 15% 為上限，並溯自 5 月 1 日適用，5 月 1 日之後超過上限多繳的部分則依美國海關的程序辦理退還。
退款是分段進帳
這筆退款不會一次全數入帳。公司表示，客戶端的關稅退款「基本上是分段式的退回」，原因是各批退稅認定時點不同，加上客戶內部的財務作業，退款因此分批入帳。關稅由母公司支出，退款也列入母公司帳上，對應世德出貨給美國客戶的部分，與德國子公司帳務無關。
第 3 季原訂收到的該筆退款尚未入帳，前 3 季實際公布的合併財務數據為：合併營收 21.34 億元、年增 8.7%，毛利率 33.8%，營業利益 1.37 億元，稅前淨利 1.83 億元、稅後 1.49 億元，稅前比營業利益多 0.46 億元，差額來自業外。業外損益 2026 年以來逐季減少，第 3 季單季僅 45 萬元。
如下圖，根據優分析產業資料庫，2026 年第 1 季業外損益合計接近 4,000 萬元，第 2 季收窄到不到 1,000 萬元，圖只到 2026 年第 2 季。
（資料來源：優分析產業資料庫）
毛利率逐季下滑，第 3 季單季 31.4%，低於第 2 季的 33.9% 與第 1 季的 35.9%。兩個原因都在海外：德國廠前 3 季毛利率約 21%，較台灣廠的近 40% 低近 20 個百分點；美國廠尚未量產，公司表示其毛利率「基本上是負的」，折舊與費用已開始提列，尚未開始出貨。公司對德國廠的改善方向之一，是提高客製化精密零件比重、降低對標準品的依賴，產品組合改變會先反映在毛利率。
營收端仍持續成長，第 3 季單季營收 6.76 億元、年增 10.8%，營業利益卻僅 2,262 萬元、營業利益率 3.3%，原因是費用率未能下降：合併營業費用率從第 1 季的 26.6% 升到第 3 季的 28.1%，仍落在公司估計的 25% 至 29% 區間，其中已包含美國廠支出。公司表示，美國廠正式量產後費用率不會再明顯增加。
第 4 季的變數僅剩退款入帳時點。前 3 季的 3.37 元已較 2025 年全年增加 2.03 元。至於第 3 季減少的 0.6 元，公司表示，相關退款可能須待第 4 季才會入帳。
