能源｜煉油業務承壓，瓦萊羅靠可再生柴油收入翻倍，盈利超預期！

2025年2月6日（優分析產業數據中心）

Valero Energy於近日發佈的2024年第四季度財報顯示，儘管煉油業務利潤與利差大幅下降，但結果仍優於分析師預期。

公司每股收益（EPS）為0.64美元，遠高於市場預測的0.07美元。這樣的結果讓投資人感到意外，因為在全球燃油需求放緩的背景下，加上政策上的不確定性，外界普遍認為Valero的盈利會遭受更大的影響。

燃油需求與政策風險

全球燃油需求放緩是由多種因素引起的，包括經濟成長趨緩、替代能源的普及以及新政策的不確定性。

此外，美國總統川普曾威脅對來自加拿大與墨西哥的原油進口加徵關稅，讓市場對煉油企業的經營環境更加憂心。在這種多重壓力下，Valero的盈利能超出市場預期，顯得尤為突出。

煉油業務表現：利潤與利差大幅下滑

儘管盈利超出預期，Valero的核心煉油業務仍面臨嚴峻挑戰。2024年第四季度，煉油業務的營運收入為4.37億美元，同比下降了73%。

同時，煉油利差也下滑了34.5%，顯示燃油市場需求疲軟的影響。

可再生柴油業務的亮點

與煉油業務形成對比，Valero的可再生柴油業務在第四季度表現亮眼。該部門的營運收入達1.7億美元。這一增長不僅表明市場對可再生燃料的需求增加，也顯示Valero在多元化能源佈局中的成功。

隨著全球能源轉型的加速，可再生燃料成為許多國家的政策焦點，尤其是在減少碳排放的目標下。

Valero的可再生柴油業務因其環保屬性，獲得了政策和市場的雙重支持。這使其成為公司在傳統燃油需求疲軟時的重要補充。

※圖表詳細列出了Valero Energy在2024年第四季度、第三季度及全年主要部門的營運收入變化。圖中數據顯示，儘管煉油部門收入下降，但可再生柴油部門收入增長顯著，成為業績的亮點。這反映了Valero在多元化業務上的成功策略與未來的成長潛力。

未來展望：煉油優化計劃

為進一步提升競爭力，Valero正在推動聖查爾斯煉油廠（St. Charles Refinery）流化催化裂解（FCC）裝置的優化計劃。

該項目將投資2.3億美元，預計於2026年完成，目標是提高高價值燃油產品的產量，並進一步降低運營成本。這一計劃顯示了公司對未來利潤增長的信心。

雖然煉油業務面臨壓力，但Valero的可再生柴油業務提供了強勁支撐，並幫助公司保持盈利能力。

然而，煉油利差的持續下降和全球燃油需求的不確定性，仍是未來需要關注的風險因素。投資者和市場對公司能否維持這一平衡抱有謹慎態度。