Helen of Troy Limited（HELE-US）最近公布的2026會計年度第一季財報，把公司目前的處境講得很清楚：「過去很多美國零售商直接從中國進貨，現在因為關稅變貴了，有些訂單乾脆取消，加上去年底先把貨都進回倉庫，導致今年庫存堆太多，大家都在先消化庫存，自然拉低了本季銷量。」這樣的情況，讓單季營收比去年少了10.8%，是近幾年最明顯的下滑。
Helen of Troy成立於1968年，擁有許多知名品牌，像是OXO廚房用品、Hydro Flask保溫瓶、Osprey專業背包、Drybar造型器、Revlon和Curlsmith護髮產品，以及去年新收購的美甲品牌Olive & June。這些產品主要在美國銷售，最大的客戶是Amazon（佔營收約22%）、Walmart（11%）和Target（11%）。
本季銷售下滑的原因不只消費者因通膨傾向買便宜產品，平均單價掉了3%到4%，更重要的是去年為了應對高關稅，很多零售商先大量進貨，結果今年上半年大家都在清庫存，不急著下新訂單。同時，中國本土品牌在政府補貼下加快搶市，進一步壓縮國際品牌的空間。
為了應對這種挑戰，Helen of Troy已經啟動供應鏈調整計畫，準備把更多生產線從中國轉到東南亞，目標在2026會計年度底把中國進口比例降到約25%，2027年再降到15%，減少對關稅的依賴。另一方面，公司也在推動新產品創新，希望用Drybar的新型多功能造型器和Olive & June的居家美甲系列帶動需求回溫。
整體來看，Helen of Troy的處境正是整個消費性產品產業的縮影：企業一方面要面對高庫存壓力，零售商忙著先清倉不追加新貨；另一方面，又必須加快供應鏈重組，減少對中國的依賴來分散關稅風險。
短期內，營收和獲利都會受到挑戰，但未來能否走出低潮，關鍵就在新產品能否吸引消費者買單，以及供應鏈轉移能否順利落地。
