全球CRM龍頭 Salesforce(CRM-US)最新財報雖然優於預期，但投資人對未來營收展望失望，拖累股價在盤後交易大跌逾7%，收在每股238.63美元。
這家總部位於舊金山的雲端軟體公司，7月止的第二季調整後每股盈餘達2.91美元，年增13%，高於市場預估的2.78美元；營收成長10%至102億美元，同樣略優於分析師預測。不過，公司對10月底止的第三季營收預測僅落在102.4億至102.9億美元區間，中位數低於市場平均預期，顯示 AI 投資短期回報不如預期。
市場最關注的，是 核心雲端訂閱業務成長顯著放緩。BMO資本市場分析師 Keith Bachman 指出，雖然 Salesforce 的 AI 平台「Agentforce」和數據雲產品帶來新動能，但不足以抵銷核心業務放緩的壓力。這也呼應部分分析師的看法——AI 代理人尚未真正轉化為可見營收，短期回收速度恐落後投資人期待。
不過，財報也有亮點。衡量未來營收能見度的「尚待履行業績義務」（CRPO）達到294億美元，年增11%，優於市場預期。這代表訂閱與長期合約需求仍具韌性。
Salesforce 執行長馬克．貝尼奧夫（Marc Benioff）強調，公司正全力推動 AI 戰略。除了將於10月舉辦年度 Dreamforce 大會，預計公布更多 AI 新產品，公司也宣布以80億美元收購資料管理軟體商 Informatica，進一步強化 AI 與數據整合能力。
華爾街看法出現分歧。部分投資人擔心 AI 代理人（Agentforce）或新一代 AI 工具 會改變 Salesforce 現有的商業模式，甚至可能衝擊它原本的 SaaS（軟體即服務）訂閱制收入來源。但高盛分析師 Kash Rangan 認為，AI 並不是對 Salesforce 的威脅，反而會強化 Salesforce 的產品價值，帶來更多應用場景與附加收入。
截至財報公布前，Salesforce 股價今年以來已跌約23%。公司同時宣布擴大股票回購計畫，再加碼200億美元，總額達500億美元，企圖穩定市場信心。
目前，Salesforce 正站在 AI 轉型的關鍵時刻。投資人最在意的是，公司能否在核心雲端業務逐漸放緩之際，成功將 AI 代理人與數據雲轉化為新的成長引擎。
