2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 儒鴻2026年逐步走出關稅與匯率干擾，前三季毛利率回升至31.1%，新客戶營收占比也提升至約11%，部分彌補Nike、Lululemon訂單疲弱的缺口。
隨訂單能見度延伸至2027年第二季，加上印尼新廠擴產，營運動能有望延續；不過，兩大品牌客戶的拉貨變化，仍是明年最大的觀察重點。
新客戶占比升至11%，訂單能見度看到2027年第二季
儒鴻訂單能見度已從2025年關稅不確定性期間的約3個月，恢復至目前約6個月，董事長更表示，訂單已看到2027年第二季初，明年1月訂單相當滿。
2026年公司新增3家客戶，其中一家已於第三季開始下單出貨，新客戶成長率達高雙位數，部分客戶甚至有三位數成長，營收占比約11%，成為補上大型品牌客戶缺口的重要來源。
不過，原先期待的「六小巨人」客戶群，營收占比目前僅約10%至11%，低於過去設定的12%至18%目標；另一方面，Nike與Lululemon訂單今年仍偏弱，品牌客戶拉貨節奏將影響明年成長幅度。
第三季毛利率回升至31.2%，Wellness產品組合改善
儒鴻第三季毛利率回升至31.18%，較第二季30%明顯改善，營益率也從19.2%回升至20.7%。
主要受惠高毛利Wellness產品營收占比從35%提升至40%，以及成衣平均售價（ASP）雙位數成長。
前三季毛利率約31.1%，已回到公司28%至32%的目標區間上緣。
隨著產品價格逐步反映原物料成本，2026年8、9月起調價效益陸續顯現，成衣ASP較去年同期提高約7%至8%，2027年仍有調價空間。
印尼三期廠延後投產，2027年資本支出增加
目前儒鴻印尼一期、二期廠已滿載，合計月產能約250萬件，外包協力廠則占整體產能約27%至28%。
為因應長期訂單需求，公司規劃興建第三期全自動化廠，雖然因設計變更而遞延，仍鎖定2027年第四季投產。
資本支出也將同步增加，2026年約6億至8億元，2027年預估提高至10億至12億元。
新廠投產後能否順利提升產能與效率，將是中長期獲利的重要關鍵。
關稅不確定性降低，2027年仍須留意品牌拉貨
儒鴻指出，目前越南與印尼關稅已降至15%，關稅不再是主要負面因素，部分關稅退回也正與客戶洽談。
公司預期第四季營運可望優於第三季，全年營收與獲利力拚創高。
展望2027年，公司維持審慎樂觀，但Nike、Lululemon等品牌客戶的訂單調整，最快要到明年第一季才會明朗。
接下來除了追蹤新客戶能否持續放量，也要觀察Wellness產品占比、ASP與印尼新廠進度，判斷毛利率回升能否延續。
