過往手機年銷售量最高是15億支，近年約13億，顯示手機進入成熟階段、較無明顯成長。2022與2023年更因全球不景氣，市場研究單位Counterpoint Research預估，2023年全球手機出貨量將為近十年來新低、達11.5億支，相比2022年的約12.2億支下滑6%。
然而相比手機的不景氣，折疊手機則因基期低與新款式頻發，而展現高成長。
折疊手機預估數據明顯上修
Counterpoint 報告顯示，全球折疊智慧型手機2023Q1年增64%、達250萬支；Q2年增10%、達210萬支，預計2023全年將達到1.86千萬支。
其實2023年1.86千萬支不算什麼，重點是該單位更預估，2027年折疊機將破億支！相比整體手機出貨量接下來沒什麼成長，折疊手機2022-2027年年複合成長率(CAGR)達50.6%，可見成長速度之快。
近五年的整體手機銷售量平均為12.8億支，因此，折疊手機的出貨量突破1億支意味著其市場滲透率將達到約8%。這8%的滲透率可能聽起來不算高，但相對於IDC之前對2027年的預估滲透率僅為3.5%，現在已經翻倍，這顯示市場對折疊手機的前景持樂觀態度。
這種預估的改變主要是因為各大手機品牌對折疊手機的推出策略更加積極，而且成本的降低也使得折疊手機更容易普及。
2024進入平價折疊機時代
預計2024年由三星和華為引領的入門級折疊手機，售價約600-700美元，將開啟大眾折疊手機的時代。
該市調機構還預測，2024年將是平價折疊手機的元年，年增長率將達到最高的92%，而折疊手機在新機市場的份額將從2023年的8%增加到13%。
而蘋果雖然尚未有推出折疊手機的訊息，但蘋果真的對滲透率不高的折疊機毫無興趣嗎？
蘋果勢必會跟進推出折疊產品？
事實上，韓媒亞洲經濟消息指出，蘋果2023/2就被傳出取得玻璃環繞手機螢幕的相關技術專利，後來又在2023/7申請可捲式(Rollable)顯示器相關專利；這些動作被認為是蘋果正在布局折疊產品的跡象。
我們進一步想現在的手機市場已進入超成熟階段，蘋果似乎沒有太多新的創新點，只能通過新的外觀來吸引消費者更換手機，以刺激市場需求。
另根據DIGITIMES指出，三星希望通過高端折疊手機來挑戰蘋果在高端手機市場的地位。
所以蘋果要靠外型提高賣點、避免高階手機地位被侵蝕，種種跡象都顯示，蘋果未來勢必會推出折疊機來因應趨勢！
Counterpoint Research分析師也因此預估，最快可於2025年看到蘋果折疊手機的面市，更看好三星與蘋果會主導折疊機市場。加上蘋果的帶動，2027年折疊機被預估將佔新機比重高達39%！
為什麼折疊機對軸承業者很重要？
折疊手機和一般手機最不一樣的關鍵零組件有二：折疊面板、開闔時的「軸承」零組件。
板主要由韓國和中國的製造商掌控，軸承較是台廠的機會。
1. 價格毛利
台灣軸承業者最大的應用仍是筆電和顯示器。據DIGITIMES資料顯示，NB軸承價格已低到不行，平甚至低到0.6美元，即使是高階機種也才2-3美元。
而折疊機的軸承可達到100美元以上，甚至簡單的軸承模組也有60美元，遠高於NB軸承。
因此儘管折疊手機的市場滲透率還不高，但對於台灣的軸承製造商來說，這仍然是一個非常有利可圖的市場。
2. 出貨量
NB整體出貨量除了疫情紅利帶動銷量大幅提升之外，如今全球出貨量又回到1.6-1.7億台。
而折疊機現在出貨量和滲透率預估值被明顯上修，到2026年出貨量預估可達NB的一半。若折疊機滲透率能達到2成，那就可超越整體NB出貨量。對於軸承業者來說是，就是一個能帶動出貨、有成長性的大市場。
那台廠出貨情況如何？先來看折疊機品牌有哪些！
三星穩居龍頭、中國市占最高
三星因為最早進入折疊手機市場，研發與生產技術領先其他品牌，2022年全球折疊機市場總出貨量佔比達到85%以上。
儘管台廠新日興(3376-TW)很早就領先同業、配合韓國業者開發產品，但三星目前只找本土韓國供應商，新日興並未受益於三星的高市場份額。
台灣的軸承業者主要是出貨給中國品牌。
中國的華為、OPPO折疊機出貨緊追在三星之後；今年Google等業者也新加入戰場瓜分市占，但三星仍占有70-75%的市占率。
過去折疊手機接受度低、滲透率上升速度緩慢，主要是受限於高昂售價，隨著時間演進，品牌與零組件供應商都持續開發以降低成本為主的新技術。
尤其是中國，目前推出折疊手機品牌廠十家中，除了三星、Motorola、Google，其他七家都來自中國：Huawei華為、HONOR榮耀、OPPO、Xiaomi小米、vivo、OnePlus、TECNO、
Counterpoint最新報告也指出，全球折疊智慧手機市場中市佔第一的是中國、占58.6%，2023Q2出貨量年成長64%。中國折疊手機市占高主要的原因為：針對中國市場的產品、頻繁的產品發布。
目前中國軸承供應商為美國的安費諾Amphenol(APH-US)、台廠兆利(3548-TW)與奇鋐(3017-TW)旗下預計11月掛牌上市的富世達(6805-TW)。
兆利(3548-TW)
兆利在軸承台廠中規模較小、資本額只有6億，中國占其營收比重已提高到90%以上。
2023Q1營收比重仍以LCD顯示器為主占39%，NB占22%，包含手機的3C應用則從2022年的30%，提升到36%。
其已是中國華為折疊機的主力供貨商，更與華為簽署「排他性條款」，也就是只能供貨給華為、限制其與其他中國客戶合作開發折疊手機的可能性。
然而即使這樣，法人仍看好2024年平價折疊機成長，帶動兆利2022-2024本業EPS平均以近50%速度向上。
這個成長率和我們前面說的折疊手機2022-2027年年複合成長率(CAGR)達50.6%相近，有興趣的投資者可以用折現模型反推一下，目前兆利股價反應了未來多少的成長率。
值得注意的是，華為的排他合約將於2024年到期，後續可以觀察兆利有沒有仍被限制獨家供應的情況。
新日興(3376-TW)
新日興是全球筆電軸承龍頭廠、市占約25%，資本額19.2億。2023最新7月營收比重為LCD顯示器占25%、NB占21%、3C占7%、其他43%。
由於不想接受中國手機品牌業者的排他條款，過去耕耘的韓國三星，又因其採用本土供應商，所以目前新日興折疊機訂單較無斬獲，當同業都被聚焦折疊題材時，新日興相對黯淡，法人對新日興也無法對其有樂觀的評等！
但要注意的是，新日興其實也沒有悲觀的評等！
除了原來產品線仍有基本需求支撐，更重要的是，前面我們已表示，蘋果折疊機勢在必行，即使蘋果先推折疊平板而非折疊手機，對新日興來說都會是好機會。
因為新日興本就與蘋果關係密切，過去蘋果推出新品(像是藍牙耳機)初期都是其他主力供貨軸承，所以也很有機會成為蘋果折疊手機主力供應商。
只是蘋果折疊機尚無更進一步的消息，新日興這部分還只能等待，也因此法人無具體證據來給予更好的預估與評等。而有興趣的投資者，則運用以上訊息，搭配折現模型來找尋機會。
