2025年4月23日(優分析產業數據中心)
在川普政府於四月初正式宣布新一輪關稅措施前，歐元區部分企業對於經濟前景仍抱持審慎樂觀態度，尤其是工業與建築部門展現出初步回溫的跡象。
然而，關稅政策一經公布後，市場與企業的信心隨即受到嚴重衝擊，獲利預測也因此顯著下修。
關稅宣布前：需求略升，企業暫不調整投資策略
根據歐洲央行週二公布的一項調查結果，在川普政府四月初關稅宣布前的幾週內，歐元區企業業務動能有所改善。
這份針對79家領先非金融企業的調查顯示，儘管不確定性依舊高漲，但市場對機械與設備的需求已有復甦跡象，建築活動也有轉強趨勢。
企業普遍指出，在3月26日至4月2日接受調查期間，雖未出現明顯招募潮，但就業展望略微改善，顯示人力市場也呈現穩定化傾向。
同時，歐洲央行指出，受訪企業在截至3月底前，對於即將實施的關稅仍採取「觀望」態度，尚未因此重新評估重大投資計畫。
關稅落地後：企業獲利預期轉為負面，市場回吐年內漲幅
隨著關稅政策實際啟動，加上市場持續動盪，分析師對歐洲企業2025年第一季的財報預期快速惡化。
根據LSEG I/B/E/S最新數據顯示，歐洲企業首季獲利預期年減3.5%，不僅明顯低於一週前預估的3%跌幅，更是自2023年第四季以來表現最差的一季。
分析師對企業營收的預期也同步下修，由原本預測成長2.5%下降至1.4%。與去年同期相比，當時的企業獲利與營收分別下跌3.3%與4.6%，目前雖然仍低於去年，但已呈現再度惡化趨勢。
此外，川普政府宣布的90天暫停關稅措施雖曾短暫提振市場，但之後川普批評聯準會主席Powell的言論，進一步加劇市場對貨幣政策獨立性的擔憂，導致整體不確定性升溫。
ASML是受到政策影響的代表性企業之一。該公司自上週三發布第一季訂單表現遜於預期後，股價已下跌約7.3%，該公司亦表示，關稅政策正在加劇對其2025至2026年前景的不確定性。
截至週二歐洲股市收盤，歐洲STOXX 600指數今年以來已回吐所有漲幅，顯示整體市場信心遭受沉重打擊。
Nokia、Air Liquide與AkzoNobel等大型企業預計將於本週公布第一季財報，市場預期這些企業的財報與後續說明，將能提供更多企業如何應對市場不確定性與政策壓力的訊號，進一步觀察歐洲企業是否會調整人力與資本支出策略。
