通常我們在觀察美國汽車產業時，會把「底特律三大車廠」（Detroit Three）合併來看，這三巨頭分別是通用汽車(GM-US)、福特汽車(F-US)，以及如今隸屬於Stellantis(STLA-US)的克萊斯勒。隨著電動車崛起，特斯拉(TSLA-US)近年也被納入觀察範圍，與三大車廠合計，幾乎可視為美國汽車業的縮影。
而數據顯示，美國汽車產業並未如總統川普所預期的，將迎來「新工廠建設潮」，事實上，各大車廠的策略是集中於既有工廠的改造，而不是大舉興建新廠。
舉例來說，Nissan就打算在田納西州與密西西比州的工廠增加Rogue休旅車等車型的產量，用來取代原本自日本進口的車輛，因為日本車目前須面對15%的關稅。
同時，另一個跡象是：各大車廠同時宣布將減少電動車計畫，反而回頭押注燃油車。
像是General Motors(GM-US)今年6月就宣布，把底特律郊區的一座工廠轉為生產燃油皮卡與Cadillac Escalade SUV，等於推翻了2022年立下的數十億美元電動車生產規劃。
電動車=汽車業資本支出驅動力
根據優分析產業資料庫模組的數據，川普首任期（2017至2020年）Detroit三大車廠與Tesla等新創的平均年度資本支出約為210億美元，暫且把這個數字當作一個常態水準。
到了拜登任內（2021至2024年），隨著電動車與電池投資熱潮，每年平均資本支出攀升至380億美元，並在2024年達到至少十年的高峰，這證明了電動車是推升汽車行業資本支出的關鍵動能。
若現在各大車廠確定轉向燃油車，整體投資力道反而可能放緩，難以達到川普所宣稱的「投資繁榮」。
儘管白宮強調關稅與貿易政策帶動投資，並指出今年汽車、引擎與零件進口額自第一季以來下降10%至4,214億美元，但根據聯準會數據，美國整體汽車產量今年僅年增4%，仍低於過去十年平均水準。
加拿大汽車製造商協會也反駁了川普的說法，強調工廠並未大規模轉往美國，加拿大汽車就業依然維持穩定。
回歸需求基本面
既然政策無法真正帶動投資，未來資本支出的回升關鍵，終究還是在需求。
回顧拜登政府時期，2021至2024年間汽車產業之所以願意大幅投入資本支出，進而帶動相關行業繁榮，核心原因在於獲利增長（見下圖）。唯有利潤支撐，投資循環才具有持續性；相反地，若汽車關稅推高成本、壓縮獲利，車廠的資本支出意願自然會同步下降。
換言之，政策或能調整投資節奏，但最終決定資本支出能否擴張的關鍵，仍取決於市場需求本身。
