日本首相石破茂於週日（9月7日）宣布辭職，引爆日本債券與股市即將迎來新一波波動。由於石破以財政保守著稱，他的下台讓投資人重新評估未來日本經濟政策走向，特別是對國債殖利率與政府支出的影響。
目前日本30年期政府公債殖利率已飆升至3.285%，創歷史新高；20年期公債殖利率也來到2.69%，為1999年以來最高水平。投資人擔憂，隨著石破辭職、潛在接班人可能採取更偏寬鬆的財政與貨幣政策，債市壓力將進一步升高。
石破領導的自民黨在7月的參議院選舉中遭遇重挫，外界對其領導穩定性已出現質疑。儘管石破主張控制財政赤字、對國債發行相對克制，但這樣的「財政鷹派」立場已逐漸失去民意支持。日本政府負債已接近GDP的250%，為已開發國家中最高。
有市場人士指出，石破的辭職可能觸發「安倍經濟學」政策的回歸。前首相安倍晉三執政期間，推動大規模財政刺激與貨幣寬鬆政策，曾一度提振日本股市與經濟活動。
市場焦點現在轉向自民黨的接班人選，其中呼聲頗高的是高市早苗。她主張維持超低利率並擴大政府支出，以支持經濟復甦。投資人預期若高市當選，可能對股市構成利多。
GCI資產管理公司資深投資經理池田隆政表示：「若高市早苗接任首相，將有助於推升股市，因為她主張擴大財政支出。」
然而，對日本央行（BOJ）而言，石破的辭職可能打亂其原本逐步「正常化」貨幣政策的節奏。BOJ原計劃減少國債持有量並逐步升息，以脫離長期寬鬆政策，但政局變動可能使這項進程延後。
Eastspring投資公司投資組合經理吳榮仁指出，市場目前更關注日本央行是否會「落後於形勢」，因此接下來9月與10月的政策會議將成為左右日圓與債市走勢的關鍵觀察點。
日經225指數在8月19日創下43,876.42點歷史新高，但近期已回落至43,018.75點。根據分析師預估，日經指數年底可能回調至42,000點附近。
隨著日本政局進入過渡期，市場將緊盯誰接任首相與其經濟政策走向，這也將直接牽動日本債券殖利率、股市表現與日圓匯率走勢。
