耿鼎(1524-TW)主要產品為汽車鈑金零件，特別是引擎蓋與葉子板，由於車廠每年不斷推出暢銷車款，加上新技術及材料的不斷更新，耿鼎已於 112 年共開發近 25套模具並完成初期量產，在台灣，汽車零件業具有少量多樣、彈性製造之優勢，從不斷投入研發及提升生產技術後，已形成國際競爭能力。
從24Q3的毛利率與營業利益率來觀察，已來到營運的新高點，分別為31.14%和20.73%，耿鼎在北美市場擁有CAPA鈑金件認證數居業界前段水準，這使得其產品在市場上具有較高的競爭力。
(資料來源:優分析產業數據庫)
目前在美國 CAPA 認證制度中，至 113 年 4 月 16 日為止，大約有 3,442 項鈑金產品認證項目，耿鼎已通過認證項目已經達 1,241 項，從趨勢來看，能夠擁有足夠的鈑金件認證產品，再加上累積的模具數夠多和開發新模具的速度夠快，在美國大型保險公司採購副廠零件的比例就有望持續升高。
從競爭能力來看，24Q3耿鼎本業EBITDA利潤率的持續提升，表示在賺取利潤方面表現出色，從20Q1至24Q3可以發現耿鼎在市場上持續獲得競爭優勢，從而使公司得以在不斷增強盈利能力的情況下穩健成長。
(資料來源:優分析產業數據庫)
AM市場的成長動能
根據Stratistics MRC的數據，2024年全球汽車售後市場規模為4,746.9億美元，預計到2030年將達到6,695.5億美元，預測期內複合年成長率為5.90%，其中有兩大重點 :
1、隨著美國維修費及車貸利率持續走強，消費者在價格與品質的考慮下，會增加認購有認証AM產品的趨勢，使OEM訂單流向AM市場而受惠，市場佔有率將可持續提升。
2、過去數年新車銷售數量上揚，帶動汽車保有量增加，此會使汽車售後服務市場零件需求攀升，且隨著平均車齡的進一步增加，未來對AM件的使用率將更加提高。
從產品線來看，引擎蓋與葉子板是耿鼎的核心產品，對公司的營收貢獻最大，金屬碰撞零件和模具開發則是未來成長的重點方向。
(資料來源:優分析產業數據庫)
進一步看到訂單能見度，第三季的存貨微幅提升，而存銷比下滑，這顯示客戶拉貨動能轉強，並且耿鼎備貨仍在高水位，後續市場有望續強。
目前耿鼎深耕北美市場，佔公司營收的60~65%，耿鼎在北美市場擁有穩定的地位，並且受惠於北美產險公司State Farm擴大採用AM件賠付。而歐洲市場佔公司營收的15~20%，隨著歐盟新汽車產業競爭障礙排除條款生效，放寬車廠使用零件來源，耿鼎在歐洲市場的業務也逐漸增長。
(資料來源:優分析產業數據庫)
推動耿鼎盈餘的因子：
短期內，由於美國維修費及車貸利率持續走強，使得車主保險使用AM零件的需求升高，迎來24Q3淡季不淡，而第四季營運有望持續加溫。長期來看，平均車齡的延長，及各大車廠不斷推出新車款，耿鼎在模具及設備方面的投入資本支出持續放大，特別是北美和歐洲市場的需求。
(資料來源:優分析產業數據庫)
