2025年4月10日(優分析產業數據中心)
中國3月消費者物價指數連續第二個月下跌，顯示通膨壓力仍未緩解。物價疲軟與外部貿易風險升高，使中國經濟前景備受關注。
中國CPI及PPI持續下跌
根據今日中國國家統計局公布的數據顯示，3月份中國消費者物價指數（CPI）年減0.1%，這是連續第二個月下滑，儘管跌幅較2月份的0.7%縮小，但仍低於市場預期的持平表現。
CPI月減幅度也擴大，從2月的0.2%降至3月的0.4%，未達市場預估的0.3%跌幅。儘管3月核心通膨（不含波動較大的食品和能源價格）年增0.5%，扭轉了去年6月的0.1%年減趨勢，整體消費面仍顯示疲弱。
3月的生產者物價指數（PPI）年減2.5%，跌幅超過2月的2.2%，且為四個月以來最大減幅，亦高於市場預估的2.3%跌幅，顯示生產端面臨更大的價格壓力，也可能抑制企業利潤與投資意願。
中國經濟面臨哪些挑戰與矛盾？
中國經濟在2025年初呈現出不均衡的復甦走勢。一方面，零售銷售顯示初步回溫，工業生產活動亦保持強勁增長；但另一方面，失業率攀升與持續的通膨壓力導致市場對經濟前景愈加謹慎。
由於全球貿易緊張局勢加劇，尤其是中美貿易戰升級及相關關稅措施，淨出口對中國GDP增長的貢獻預計將轉為負值，對中國設定的約5%全年成長目標構成挑戰。
政策會如何因應？是否會推出更多刺激方案？
Citi經濟學家預期，為應對外部衝擊，中國將透過財政政策擴大內需。
他們預估中國可能在年中推出總額約1兆至1.5兆人民幣的新一輪刺激資金，並將考慮包括「以舊換新」補貼、育兒補助及對低收入家庭的支持等選項。
此外，中國金融監管機構上月亦指示銀行放寬消費信貸配額及貸款條件，以刺激內需和消費意願。
