2025年1月10日(優分析產業數據中心)
隨著中國近期擴大了跨境投資渠道，投資者迅速搶購香港發行的共同基金產品，特別是債券相關基金。許多基金在開放認購後的24小時內便售罄，顯示中國投資者對海外投資機會的強烈需求。
中國最近放寬了香港基金透過「基金互認計畫」（MRF）在中國內地銷售的配額，從先前的50%提升至80%。此政策變動加上中國國內債券收益率創新低，以及人民幣匯率持續走弱，共同促成這波投資熱潮。
基金互認計畫是一項由中國與香港於2015年推出的跨境投資計畫，旨在促進兩地資本市場的互聯互通。簡單來說，它允許香港註冊的共同基金向中國內地的投資者銷售，同時也允許內地註冊的基金向香港投資者銷售。
高收益資產稀缺推動投資需求
晨星公司高級研究分析師Niki Wu指出：「由於過去兩年海外市場表現亮眼，我們觀察到投資者對海外基金配置的需求非常強勁。」她進一步表示，中國10年期國債收益率已在一年內下跌超過100個基點，跌破1.6%，與美國公債殖利率的利差達到24年來的最大值，使得投資者更難找到具有較高收益且低風險的資產。
因此，專注於美國國債和其他債券的基金成為熱門選擇。例如，摩根大通的兩檔債券基金—摩根環球債券收益基金和摩根亞洲總收益債券基金在接近銷售上限後，已暫停接受內地投資者的認購。
為何「基金互認計畫」再度吸引目光？
「基金互認計畫」自2015年推出以來，一直因籌資限制而屬於較小眾的投資渠道。然而根據官方數據，截至11月底，該計畫參與的香港基金數量已達41檔，總銷售額增至415億人民幣，較2023年底增長138%。
Z-Ben Advisors研究部主管Ivan Shi形容該計畫為「壓力釋放閥」，因為中國的合格境內機構投資者計畫（QDII）配額極為有限。QDII計畫是中國主要的海外投資渠道，但資金流出壓力顯著。近期，S&P 500消費者交易所交易基金價格因配額限制大幅上漲超過40%，引發基金管理者的風險警告並暫停交易。
目前QDII計畫旗下基金資產已增至約6000億元人民幣，幾乎是兩年前的兩倍。相比之下，「基金互認計畫」提供了3000億元的總銷售配額，預計將吸引更多全球資金的關注。
全球基金公司的新動向
香港投資基金協會執行長Sally Wong表示：「一些先前對該計畫不感興趣的全球公司，如今也開始積極參與。」這反映了該計畫對全球資金的吸引力正在提升。
總體而言，中國投資者對海外市場的興趣，以及政策層面提供的更大靈活性，可能將推動更多資金透過香港流向國際市場。
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