10月8日(優分析產業數據中心) - 7月法說會時，台積電管理階層預估Q3營收以台幣計價將達到5,390億元，不過大家都沒有意料到的是美元在第三季末的時候強漲，使得以美元為主要營收的台積電，換算到台幣之後數值變高了。
台積電九月營收公布後，合計Q3(7~9月)台幣營收5,467億元，這個數字也比法人平均預估的5,313億元來得高，使得今年以來原本一直落後的營收，到了九月之後開始追上法人預估的全年水準，甚至微幅超越。
庫存循環進度
先前台積電對於2023年下半年展望保守，認為客戶庫存去化延至年底才會結束，
不過狀況稍微有點改變，由於非蘋果手機客戶的投片量在Q4可能會有反彈，蘋果手機發表後也銷售的不錯，市場預期台積電第4季產能利用率將持續回升，現在更受惠於有利的匯率條件，全年營收跌幅有望收斂。如下圖，目前法人平均預估台積電今年營收跌幅為6.75%。
雖然AI需求今年暴增，但對於台積電整體營收影響有限，所以其實市場對於2023年剩下的月份期待並不高。2024年會如何才是看營運數據時要解讀的重點。
市場預期台積電2024年營運將顯著彈升，受益於多家高效運算和AI大客戶訂單回溫。 更重要的是3奈米家族，2025年會有更多客戶加入，會是台積電大量生產的年度。
台積電在AI的進度
AI加速器是一種專門設計用於加速人工智慧計算的GPU晶片。隨著人工智慧技術的快速發展，對於高效運算和大數據處理的需求不斷增加，AI加速器成為了一個熱門的市場。在這個領域，台積電一直處於絕對領先地位，並且擁有強大的技術和生產能力。
根據台積電的預測，從2022年到2027年，AI加速器的市場份額將以接近50%的年均增長率增長，目前，台積電的AI業務對於整體營收的貢獻約為6%，但預計到2027年時將增長到10~15%(低雙位數)。
目前台積電還維持100%市占率，但時間一長，可能要注意對手Intel的競爭，不過目前市場預期2027年之前還是由具有關鍵CoWos封裝技術的台積電獨佔大部分市場。
資本支出循環
根據公司最新說法，2023年和2024年的資本支出分別為300億美元，換句話說，台積電的資本支出已經確定在去年(2022)年已經達到高峰值。未來幾年資本支出不會更高，會是公司慢慢填補規劃產能的時期。
由於台積電幾乎把所有的支出都投入在設備購買決策上，所以這種股票的本益比一定是跟著資本支出循環走。當產能不夠供不應求公司正在擴張資本支出的時候，本益比會拉高。反之，當未來產能都規劃完成後，這段時期就是讓公司慢慢爭取訂單來填補這些規劃好的產能，不再處於供不應求的話，本益比區間會回歸正常。
這就是資本支出循環與本益比的循環關係。
所以先不要盲目期待台積電會出現先前25~30倍的本益比，那是資本擴張循環才會出現的本益比。
除非現在台積電規劃好的產能到了2025年又開始不夠用了，30倍本益比會在2025年之後才有機會。台積電從現在到2025年之前的本益比，大概都會在過去平均區間上下波動，這是比較合理的期待，直到下一次資本支出又創新高。
台積電預計將於10月19日舉行法說會，屆時市場將關注2024年半導體市況、3奈米家族客戶和產能利用率表現、AI業務成長動能、先進封裝藍圖等。
