2024年5月15日(優分析產業數據中心) -
儘管減記了夏普的業外虧損讓每股盈餘EPS僅有1.59元，遠低於29家法人平均預估值的2.11元，但其實以本業的利潤率來看，鴻海不管是在毛利率或者營業利益率，其實都比市場期待來的高。
但其實這還不是最大的亮點。
看到下圖的成長率計算，鴻海真正的盈餘成長是落在2025年，每股盈餘可能成長36.15%。背後的原因這篇文章已經有解釋過了，因為AI伺服器對鴻海的獲利貢獻本來就是在明年（2025年），法人對鴻海今年成長率本來就沒什麼期待，所以2024年EPS是平平的。
反之，廣達(2382-TW)及緯創(3231-TW)的最大成長率反而是出現在今年（2024年），明年的成長率反而會因為高基期而降低，這凸顯了近期外資對鴻海更為樂觀的原因。以上所看的預估值，都是來自倫敦交易所的 Refinitiv IBES 系統，也就是外資會看的統計值。
所以這其實是「成長時程」的問題。
在其他條件相同的狀況下，市場很容易對成長率越來越高的標的特別感興趣，因為利多還在後頭。更何況鴻海的預估本益比還是其中最低的。
換言之，鴻海現在因為業外虧損導致基期變得更低，反而讓明年成長率變得更高，這解釋了為何利空不跌的原因。
股市本來就是一個很違反直覺的地方。
因此可以這樣來看待鴻海(2317-TW)，既然法人期待的都是2025年的盈餘，只要這個獲利預期是不變的，那麼2024年會有多少EPS看起來就像是個雜訊。
