以下為聯準會的研究報告摘要，根據研究，布蘭特原油每上漲10%，會帶動約0.5%的通膨率：原始來源
近來，在新冠疫情後的經濟復蘇和俄羅斯入侵烏克蘭的影響下，油價的大幅上漲對全球各地的消費者物價通膨產生了重大壓力。如圖1的左側圖表所示，布倫特原油價格在2022年3月飆升至近130美元/桶，並在6月之前保持高位，然後才緩慢回調。然而，自2023年6月以來，油價再次開始上升。鑑於油價的大幅波動，評估通膨展望需要了解油價變動預計如何對通膨產生影響。在本文中，我們將研究油價變動如何對特定的先進經濟體（包括加拿大、英國和歐元區）的通膨產生影響。我們發現，油價對通膨的影響在經濟上和統計上都是顯著的，它既通過直接影響，也通過間接的二輪效應產生作用。
圖1的右側圖表將所選經濟體的四季度整體通膨率分解為能源、食品和核心價格的貢獻。圖中的紅色部分突顯了能源CPI組成對近年整體通膨的重要影響。然而，這些部分並未包括油價對整體通膨的完整貢獻，因為它們未考慮到更高能源對食品和核心價格的間接影響，通常被稱為二輪效應(Second-Round Effects)。例如，油價上升會提高整個經濟體的生產和運輸成本，這些成本隨後會轉嫁到食品和核心價格。此外，高能源價格可能會提高消費者和企業對未來通膨的預期，從而間接影響當前的食品和核心價格。
這份報告旨在量化這些二輪效應的幅度和持久性，以進一步計算能源價格對通膨的整體影響。
我們使用了一個實證模型，對圖表中的數據進行估計（該圖表包含27個先進經濟體的時間序列數據），以估算布倫特原油價格上漲10％對食品和核心通膨成分的平均動態影響。
我們發現，具有統計學意義的二輪效應，盡管幅度不大，油價上漲對食品價格的影響大於核心物價（排除食品及能源後）。這個成本轉嫁的通過效應（pass-through）是漸進式但持久的，在油價上漲後約8個季度內逐漸累積。
我們的估算還表明，過去油價變動的二輪效應自2022年第四季以來，平均提高了所選經濟體四季度整體整體通膨率約0.5個百分點，挹注了這些經濟體的高通膨。我們的模型估算還意味著，布倫特原油價格在2023年第三季度的回升所帶來的二輪效應，可能會對通膨產生一些向上壓力，一直延伸到2025年中期，可能會減緩降低通膨的努力。
