受惠於市場對美國聯準會 (Fed) 降息預期的快速升溫，國際資金持續湧入債市，推升全球債券市場近一年來表現強勁。在各類債券中，非投資等級債券以亮眼的 10.21% 報酬率拔得頭籌，成為近一年債市領頭羊。
新興市場債券近一年繳出 8.92% 的優異成績；作為核心配置的投資等級債與政府公債，也分別實現了 4.98% 和 3.61% 的穩健增長。整體而言，債市在經歷國會罷工、降息預期波動等震盪後，已提前反映利率政策轉向的可能性，特別是非投資等級債，憑藉其兼具收益性與報酬率的特性，在市場不確定性中展現出高度的配置價值。
華南永昌精選非投資等級債券基金經理人陳翌珉指出，目前市場環境有多重因素預示 Fed 降息方向明確。他分析，近期美國民間裁員人數增加、失業率逐漸攀升，顯示勞動市場出現疲軟跡象，加上聯準會下一任主席的熱門接班人選 Kevin Hassett 以及 Christopher J. Waller，皆公開表態支持未來應朝向更積極的降息方向。
市場普遍預期 2026 年 5 月現任主席鮑爾 (Jerome Powell) 卸任後，降息進程預計將會進一步加速。在這樣的預期下，陳翌珉認為，隨著聯準會進入降息週期，債券市場可望維持正向表現。
綜合以上分析，陳翌珉強調，在全球市場震盪修正、且聯準會降息預期大幅升溫的雙重背景下，非投資等級債券的高息特性與穩健報酬優勢更顯重要。隨著國際資金持續流入，以及未來降息循環展望明確，非投資等級債不僅具備在市場波動時提供緩衝保護的能力，同時也能有效把握利率下行所帶來的資本利得機會。因此，無論是著眼於眼前的市場不確定性，或是長期的資產配置需求，非投資等級債券基金可納入投資組合配置，有助於兼顧穩健收益與分散風險的雙重目標。
| 全球債券市場近一年績效表現 | ||
| 近半年 | 近一年 | |
| 非投資等級債 | 6.02 | 10.21 |
| 新興市場債 | 7.01 | 8.92 |
| 投資等級債 | 4.27 | 4.98 |
| 政府公債 | 0.22 | 3.61 |
| 資料來源：Bloomberg，華南永昌投信整理 / 20241205-20251205。單位：% | ||
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