2026年05月01日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美國軟體股估值近期急跌，創下罕見低點。根據S&P Global Market Intelligence數據，美國軟體股企業價值對營收倍數（EV/Revenue）中位數降至4.9倍，低於2020年4月疫情期間的6.0倍。
市場主要擔憂AI將改變軟體業商業模式。Anthropic近期推出多項面向企業應用的AI產品，尤其在程式撰寫與軟體開發領域表現突出，引發投資人重新評估傳統軟體公司的護城河，也壓抑軟體產業併購活動。
Solomon Partners軟體、數據與分析主管Craig Muir表示，買方現在最關心的是企業能否抵禦AI衝擊。具備專有數據、深耕關鍵任務領域或服務受監管產業的軟體公司，防禦力相對較強；反之，若產品未深度嵌入客戶系統、替代門檻低，將面臨更大壓力。
投資人情緒也明顯脆弱。ServiceNow(SNOW-US)近期財報優於預期，但因部分中東政府大型訂單延後，股價仍重挫18%。市場並非認為生成式AI會完全取代軟體，而是擔心「每用戶訂閱」模式在AI時代失去成長動能。
Visible Alpha研究主管Melissa Otto指出，能成功調整商業模式的軟體公司，仍可能帶來上行驚喜。不過，在AI前景與企業採用模式尚未明朗前，華爾街對不確定性的反應，仍將使軟體股維持高波動。
