微軟公佈財報優於預期，是否因為先前太悲觀導致我們不管，對於台股投資人來說，重要的是要從微軟各項業務中，挖掘出一些重要的投資趨勢。
授權圖片：達志影像/Reuters
由於微軟銷售的Office產品、雲端產品、企業軟體，全球消費者與企業都在買，只從微軟的業務數據，大概就可以讓你看出目前的消費景氣，更可以看出企業支出的需求變化。
小到連這篇文章，都必須透過微軟的軟體才能完成，你就知道微軟的代表性。
廢話不多說，讓我們先來看一些數字。
財務表現
-
營收為529億美元，YoY+7%。如果匯率不變則有+10%的增幅。
-
營業利益為224億美元，YoY+10%。如果匯率不變則有+15%的增幅。
-
稅後淨利為183億美元，YoY+9%。如果匯率不變則有+14%的增幅。
-
每股EPS為2.45美元，YoY+10%。如果匯率不變則有+14%的增幅。
業務表現
-
Office企業版及雲服務業務收入增長了13%，如果匯率不變則有+17%的增幅。
-
Office家用版和雲服務業務收入增長了1%，如果匯率不變則有+4%的增幅。值得注意的是Microsoft 365消費者訂閱人數已經增長到6540萬人。
-
LinkedIn的收入增長了8%，如果匯率不變則有+10%的增幅。
-
Dynamics企業軟體產品和雲服務業務的收入增長了17%，如果匯率不變則有+21%的增幅。
-
Dynamics 365企業軟體訂閱型產品和雲服務業務的收入增長了25%，如果匯率不變則有+29%的增幅。
-
WindowsOEM授權收入年衰退28%，如果匯率不變同樣是衰退28%的增幅。
-
Xbox收入增長了3%，如果匯率不變則有+5%的增幅。
總結微軟狀況
由於微軟產品遍及全世界消費者與大大小小企業，從微軟的業務表現可以看出來一個趨勢：
-
消費端確實很疲弱
-
但企業支出不減
從微軟各項企業收入來看，Office企業版以及客戶關係等企業用的軟體竟然都還可以成長10~30%，代表企業的支出部分是相對樂觀的情況。
從這點也可以看出現在的經濟局勢，通膨確實導致消費端非常疲弱，短期的消費產品庫存偏高，需要時間來解決，這關係著台股科技股的短期動能，庫存需要慢慢消化，所以短期動能還是一個「偏弱」的情況。
但由於AI興起與電動車產業激化了企業在投資上面不敢縮手(怕落後同業)，所以長期的資本支出力量正在支撐著全球經濟，由於這股力量屬於長期趨勢，使得全球GDP在沒意外的情況下要陷入衰退的機率也不高。
尤其是Azure的Open AI客戶已經達到2,500個，比上一季增加10倍以上，都證明了AI的進步刺激到企業爭相投入研發，企業對於科技的支出不會因為景氣疑慮而停止。
因此從微軟歷年的資本支出來看，也是呈現增長態勢。雖然尚未明確指示今年資本支出，不過微軟的獲利能逆勢成長，相信這筆支出不會停。
回到台股趨勢
在選股上，可以趁公司短期動能偏弱的時候，瞄準長期需求的成長，另外，產品直接賣到消費端的股票成長性會較弱，因為這塊市場沒辦法短期就恢復，必須等通膨下來才開始有機會。
但是假如公司的產品是賣到企業投資項目的，那這塊需求還是相對樂觀的，看到某一季稍微弱沒關係，下一季大概需求就出現了。
不過以上的前提，都還是要金融環境穩定，如果在聯準會對抗通膨的期間，金融體系又爆發風險的話，那麼這個看法可能又要重新調整評估一次了。
