跟大立光同一個主力在做？封測年誰是最大贏家？杜金龍點名封測黑馬聯鈞：股本僅14億，飆起來跑第一！

2026年09月26日 21:05 - 優分析產業數據中心

優分析製作

今年台股科技半導體題材全面開花，市場普遍將 2026 年定調為「先進封裝與封測爆發年」。然而，在眾多封測概念股中，究竟誰能笑到最後、繳出真正具備續航力的實質獲利？

根據優分析針對台灣 24 家指標性封測廠的營運預估，雖然有 11 家公司營收一路看旺到 2027 年，但細看代表本業獲利能力的「毛利率」，大多數公司明年的毛利改善幅度都已開始收斂。唯獨一檔個股表現極為搶眼——它就是毛利率提升幅度還能「進一步擴大」的黑馬：聯鈞(3450-TW)！

(圖片來源:優分析產業數據中心)

巧合的是，聯鈞先前股價創下 653 元波段天價後的劇烈回檔，走勢竟然與千金股王大立光（3008）如出一轍。資深分析師杜金龍在優分析的《股民想知道》節目中，不僅揭密了自己與業內神人的選股內幕，更語出驚人地推測：「聯鈞跟大立光，背後很可能是同一批主力在聯手操作！」

一、推大立光飆7千的神人再出手！杜金龍揭密「聯鈞主力內幕」

談到這檔封測飆股，杜金龍分享了一段不為人知的業內實戰故事。

「前陣子我去找一位以前在大華證券的老同事，他在電子產業研究非常厲害，當天我去他新開的公司，他就當面向我推薦了兩檔股票。」杜金龍回憶道：

第一檔是大立光（3008）： 後來股價真的從低檔一路狂飆突破 7,000 多元，直逼 8,000 元大關，讓他直呼「太厲害」。
第二檔正是聯鈞（3450）： 當時聯鈞還在 600 元附近整理、尚未突破前波高點，杜金龍聽完分析後便進場布局，隨後聯鈞果然強勢噴出、創下 653 元的歷史天價！

然而，更奇妙的事情發生在 9 月初：當大立光遭到外資開槍降評而重挫時，聯鈞竟然也在同一時間同步拉回。「這兩檔股票都有矽光子（CPO）的熱門題材，走勢步調又這麼一致，我猜背後應該是同一批市場主力在同步作帳、同步拉抬與調節！」杜金龍點出了盤面鮮為人知的資金連動性。

二、 24檔封測股唯一奇兵！聯鈞憑什麼「毛利率逆勢擴大」？

為什麼在競爭激烈的先進封裝與測試領域中，聯鈞能獲得頂尖法人的青睞？關鍵就在於其無可替代的產品利基與暴衝的獲利成長性：

毛利表現鶴立雞群：
多數封測廠在經過初期的產能擴充後，毛利率成長力道已開始放緩；但聯鈞受惠於 AI 伺服器傳輸規格升級，高階光通訊與 CPO 封裝封測需求大爆發，成了 11 家成長型封測廠中，極少數毛利率能持續顯著擴大的公司。
獲利倍數翻揚：
聯鈞去年 EPS 約 5 塊多元，今年上半年獲利即展現強勁爆發力，光是 6 月份單月獲利就相當亮眼。目前已有法人研究員預估，聯鈞今年全年 EPS 有望挑戰「11 元」的歷史新高，呈現翻倍成長的驚人態勢！

三、股本僅 14 億！籌碼極度輕盈，題材一點火「跑得最快」

除了獲利大幅跳升，杜金龍點出聯鈞具備飆股基因的另一大先天優勢——「股本非常小」。

「我去查了一下，聯鈞的資本額只有大約 14 億元左右！」杜金龍分析，相較於台積電、聯電這類市值數千億甚至數兆的巨型航母，聯鈞屬於典型的「輕量級快艇」：

多頭時爆發力極強： 籌碼高度集中在主力與法人手中，只要題材一來、買盤稍微點火，股價衝刺起來的速度「動不動就跑第一名」！
拉回時震盪較劇烈： 股本小意味著籌碼週轉速度快，當主力趁著季底調節或大盤震盪時，股價的回檔震幅也會相對較大。

四、 600多元算貴嗎？高檔整理後的進出場策略

面對聯鈞衝上 600 多元的高價，許多散戶既心動又害怕：「以預估 EPS 11 元來算，本益比超過 50 倍，現在追會不會太貴？」

杜金龍客觀指出：
「如果純粹以今年 11 元的 EPS 來看，現在 600 多元的股價，本益比確實相對偏高了一點；但大家要明白，CPO 與先進封裝屬於革命性的新題材，市場買的是未來獲利三級跳的超額成長！」

杜金龍的操作體檢：

目前位階： 聯鈞在創下 653 元歷史高點後，目前正處於「高檔箱型整理」階段，整體架構依舊屬於極度強勢的多頭類股。

發動訊號： 觀察指標在於何時消化完 600 元以上的套牢浮額。只要與大立光同動的主力洗盤結束，搭配下半年 CPO 新題材再度點火，以其輕盈的股本與擴大的毛利率，隨時有機會重啟新一波凌厲漲勢。

操作心態： 這檔股票「股性非常兇悍、跑得極快」，不適合心臟小的穩健投資人重壓；但對於追求高爆發力資本利得的波段好手而言，震盪拉回量縮時，反而是不可多得的觀察黑馬！