2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 愛普(6531-TW) 2026 年第 3 季營收 33.1 億元、毛利率 56%，比第 2 季多 7 個百分點、比 2025 年同期多 10 個百分點，單季毛利 18.5 億元。進一步分析這 7 個百分點，售價調整與成本上升的淨影響貢獻 9.5 個百分點，工程品存貨評價提列約 2.5 個百分點的跌價，兩者相抵後，財報毛利率增加 7 個百分點。
多出來的來自售價
推升毛利率的主力是記憶體售價。公司表示第 3 季營收成長主要來自 IoTRAM 需求維持強勁以及價格調漲，毛利金額年增 170%。
毛利率與營收成長的來源不完全一樣。公司表示 IoTRAM 的成長「主要是指量的成長」，價格仍會在一定程度上反映市場供需的變化；毛利率增加最主要來自記憶體產品銷售價格提高。價格能維持多久，短期仍受景氣循環影響，公司對中長期穩健成長的看法沒有改變。
存貨跌價抵掉 2.5 個百分點
工程品的存貨評價在第 3 季進行調整，提列約 2.5 個百分點的存貨跌價，抵掉 9.5 個百分點淨影響的一部分。這 9.5 個百分點是售價調整與成本上升相抵後的結果，記憶體價格上漲，成本同期間也在增加。
如下圖，根據優分析產業資料庫，毛利率連兩季走高，2026 年第 2 季約 49%、第 3 季站上 56%，是圖上 2014 年以來的高點。
（資料來源：優分析產業資料庫）
拉長時間看，56% 不是公司的長期假設。公司對長期毛利率的看法維持不變，落在四成到五成；IoTRAM 與 S-SiCap 大致落在這個平均值附近。VHM 這條 3D 堆疊記憶體產品線的收入以 NRE 為主，也就是替客戶做設計開發的委託收入，這部分毛利率百分之百。
成本壓力還在後面
法說會上分析師問到代工與封測漲價的壓力，公司表示與晶圓代工、後段封測夥伴都建立了長期穩定的合作關係，價格調整可以在合理而且可預期的架構下討論；客戶端則透過適當的機制共同分擔成本。
價格與成本反映市場的時間不會完美重合。公司表示市場有上下波動時，毛利率可能出現小範圍的波動。
56% 是售價調升、再由存貨跌價抵銷部分增幅後的結果，公司對長期毛利率的假設仍為四成到五成。
