2025年5月7日(優分析產業數據中心)
超微AMD(AMD-US)週二預測將因美國政府對中國實施的新一輪晶片出口限制，今年營收損失約 15 億美元。這些限制要求企業在出口高階人工智慧（AI）處理器至中國時，需取得政府許可。受到此消息的影響，使原本樂觀的財測蒙上陰影。
AMD 公布的第二季營收預測高於市場預期，分析師認為是因為客戶擔心關稅搶先採購晶片。受到這些消息影響，股價在盤後交易中上漲約 1%，盤中一度上漲 6%，但也曾下跌 3.5%。
面臨持續擴大的壓力
自拜登與川普政府時期以來，美國對中國 AI 晶片出口限制愈加嚴格，目的在於限制中國建立先進 AI 模型與應用的能力，美國認為這些應用可能牽涉國安風險。
AMD 執行長蘇姿丰在週二的電話會議中表示：「出口限制對公司的主要影響會在今年第二季和第三季，但我預期數據中心業務的 AI 晶片營收今年還是會有強勁的兩位數成長。雖然這確實是個挑戰，但公司有其他業務支撐，整體來看還算能掌控。」
此外，AMD 於 4 月曾表示，因為美國對中國的新關稅，會認列 8 億美元的損失，這筆費用直接拉低了毛利率。調整後，毛利率為 43%，比起沒有這筆損失下降 11 個百分點。
AI 需求支撐表現，第二季營收預測高於預期
📌 第一季營收為 74.4 億美元，年增 36%，高於市場預期的 71.2 億美元。
📌 調整後每股盈餘為 96 美分，高於市場預期的 94 美分。
📌 數據中心部門營收為 37 億美元，年增 57%，高於市場預期的 36.2 億美元。該部門涵蓋大部分 AI 相關硬體。
執行長在電話會議上表示：「公司在第一季其實沒看到太多與關稅有關的動作或影響。」顯示大部分客戶應仍在觀望。
雖然面臨挑戰，AMD 仍釋出令人振奮的展望。公司預測第二季營收為 74 億美元，可能上下浮動 3 億，略高於分析師平均預估的 72.5 億美元。
這份樂觀的預測也顯示，微軟Microsoft(MSFT-US)、Meta(META-US)這些大客戶對 AMD 高階處理器的需求還是很強，因為他們正用來支援複雜的 AI 系統，而且最近這些雲端巨頭也加碼投入建設 AI 基礎設施。
輝達也面臨同樣出口挑戰
如同 AMD，輝達Nvidia(NVDA-US)也警告市場，未來對中國出口 AI 晶片也需取得許可證，並預估將因此第一季計入 55 億美元的損失。值得注意的是，中國市場占 AMD 總營收約 25%，此一出口限制將使其全年營收預測下降約 5%，根據 LSEG 的數據，市場原預估 AMD 全年營收為 310.3 億美元。
Running Point Capital 投資長 Michael Schulman 表示：「大型雲端服務商現在都選擇提前下單，避免之後受到中國新規定的出口許可限制。不過，一旦這些備貨庫存滿了，第三季可能會像喝完能量飲料後的低潮期，要小心訂單消化速度，同時也得隨時關注美國接下來會不會再出什麼新關稅政策。」
競爭對手撐得住嗎？
相比之下，晶片製造商 Marvell(MRVL-US)與 AI 伺服器大廠美超微Super Micro(SMCI-US)表現不如預期。Marvell 因為經濟不確定性，決定把原本要開的投資人日延後到 2026年；美超微則下調 2025 年營收預測，讓市場對它在 AI 市場的地位更擔心。消息一出，2 家公司盤後股價分別下跌 4.5% 和 5%。
