2026年11月14日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 前 3 季毛利率降至 50.8%，比 2025 年同期少 8.5 個百分點，美時(1795-TW) 的全年毛利率目標附有上市條件。公司在 2026 年第 3 季法說會上，提出全年毛利率目標的條件，所指的是兩項仍待 FDA 核准的美國產品：「只要這些產品在年底前上市，我們可以達成全年毛利率 55 % 以上」。
這項條件取決於時程：公司在同場法說會也表示「時程比我們原先預期晚」，同時仍表示希望 FDA 核准能在今年取得。兩項產品都還在等 FDA 最終核准，公司簡報列示上市準備已完成；其中一項的學名藥申請除了 FDA，還受法院判決限制，哥倫比亞特區巡迴上訴法院 2026 年 6 月 26 日維持 FDA 的作法，這件申請的最終核准不得早於肝性腦病變相關專利到期的 2029 年 10 月。
離 55% 的缺口集中在第 3 季，單季毛利率 47.45%，低於前兩季；公司將原因歸於產品組合：血癌用藥 Lenalidomide 歷來是高毛利貢獻產品，併購後營收基數放大，同一筆獲利被更大的營收稀釋，韓國減重藥 Qsymia 轉為直銷通路也拖累毛利率。前 3 季毛利金額仍比 2025 年同期增加，前 3 季的 50.8% 已確定，全年要回到 55%，以法人全年營收共識回推，第 4 季隱含營收 114.4 億元、須有 73.3 億元毛利，單季毛利率須達 64.1%。
共識發在財報之前
法人 8 月 17 日的共識估 2026 年毛利率 53.5%，該共識發布於第 3 季財報之前：法人當時對第 3 季毛利率的預估是 54.3%，實際為 47.45%，低了 6.9 個百分點；前 3 季實際 EPS 4.18 元，法人全年共識 15.02 元扣掉這 4.18 元，第 4 季須賺 10.84 元才能達成共識預估。
如下圖，根據優分析產業資料庫，美時第 3 季的實際數字比法人 8 月中的預估低 6.9 個百分點，是 2025 年第 3 季以來最大的一次落差。
（資料來源：優分析產業資料庫）
公司在上一次法說會就表示改善要等美國上市，本次重申同一條件；10 月合併營收年減 22.46%，第 4 季以營收年減開局。
全年 55% 與共識隱含的第 4 季 10.84 元，前提都是兩項產品年底前上市。
