2025年3月27日(優分析產業數據中心)
美國總統川普打算加快國內挖礦的速度，尤其是針對一些被認為對國安很重要的金屬，像是銅、鈾、鉀鹽、金等等。這項政策背後的邏輯很簡單：美國不想再繼續依賴中國或其他國家來提供這些原料。
很多戰機、潛艦、甚至子彈，裡面都用到中國加工的金屬，這讓美國感覺不安心。他想把供應鏈拉回國內，不只要自己挖，還要自己煉。他甚至打算在軍方控制的基地裡蓋冶煉廠，這樣可以避開地方社區反對、環評拖延等問題。用軍事用地蓋工廠，既快又方便。
礦場卡關、冶煉能力不足
全球銅市場在 2023 年曾出現 13 萬噸過剩，但預計 2024 年會轉為供應短缺，缺口超過 5 萬噸。這也是美國政府急於強化本地銅產業鏈的背景原因之一。
但問題來了。就算政策放寬，真的可以很快開始挖礦嗎？事實上，根據統計，美國從發現一座礦場到正式開採，平均要花 29 年，全球排名第二慢。現在有三個美國重要的銅礦開發案，像亞利桑那的 Resolution 銅礦、阿拉斯加的 Pebble 銅金礦、明尼蘇達的 Twin Metals 鎳銅礦，全都卡在環評或原住民反對上，都等了好幾年還沒動工。
而且，就算礦挖出來了，也還有一個更大的問題：美國缺乏將原材料轉化為金屬的加工能力。目前全美只剩兩座主要的銅冶煉廠，一座是 Freeport-McMoRan 的 Miami 廠，另一座是 Rio Tinto 的 Kennecott 廠。產能完全不足，大部分銅精礦還是得出口去墨西哥、中國或加拿大加工。
這種情況其實很矛盾，明明是想強化自己的供應鏈安全，結果礦是自己挖的，最後還是得送去別的國家加工。更麻煩的是，中國的冶鍊和精鍊能力巨大，並且仍在增長，冶煉廠的處理費被壓到歷史低點，導致其他國家根本沒有誘因去蓋新廠。
誰會真正受惠？
面對這些結構性問題，川普政府的行政命令也設計了一些具體做法。除了加快許可、用軍事基地設廠之外，川普政府還打算把一些原本分類為「廢石」或「尾礦」的礦場殘留物重新定義，讓企業回去重新利用以前丟掉的礦場殘料。
早期開採後留下來的廢石或尾礦，過去含金屬量太低、不值得處理，就堆著沒用。但現在技術進步了，政府又放寬規定，企業就能更快、用更簡單的流程去挖這些舊料，把當初沒提煉出來的金屬再挖出來。對像 Rio Tinto、Freeport 這種有很多老礦場的公司來說，就像去撿以前自己沒拿走的資源，省時又省錢。
而 Freeport-McMoRan 也在積極爭取政策紅利。他們的 CEO 就表示，如果川普把「銅」列入「關鍵礦產」，公司每年能拿到超過 5 億美元的稅賦減免，這對公司來說絕對是實質利多。
目前銅還沒正式列入名單，但已經被行政命令點名，也就是說，後續很可能納入。除此之外，川普也不排除對進口銅加徵關稅，作為補強國內產業競爭力的手段。
回收成為關鍵解方？
近幾年，美國開始出現一些新的方向，那就是走「回收」的路線。
美國在 2023 年出口了超過 88 萬公噸的銅廢料，是全球最大的銅廢料出口國。這代表美國國內其實擁有大量可再加工的銅資源，但主要還是出口到海外處理。
同年，中國進口了近 200 萬公噸的銅廢料，是全球最大進口國，顯示中國在銅加工能力上仍有明顯優勢，導致美國即使出口廢料，還是得仰賴中國冶煉。
目前，德國的 Aurubis 公司就在美國喬治亞州投資了 8 億美元，蓋一座專門處理電子廢料（例如電路板）的回收型冶煉廠，一年可以處理 18 萬噸可回收物。
跟新礦場比起來，回收廠的投資成本低、建設時間短，也比較不會被社區抗議。而且美國每年出口將近 90 萬噸銅廢料去海外加工，如果這些廢料能在國內處理，不但減少對外依賴，也能補足供應缺口。
總結來說，川普這次的政策是希望從「挖礦」開始，慢慢補上美國整條金屬供應鏈的缺口。但真正能解決短期問題的，反而是那些處理回收材料的廠，像 Aurubis 那種都市礦山型的投資案，可能會更快見效。目前市場上的關注點，不只要看誰在挖礦，更要看誰有能力補上美國真正缺的那一段：銅的加工與再利用。
