2025年2月14日(優分析產業數據中心)
根據美國勞工部2月13日公布的數據，1月份美國生產者物價指數（PPI）上升0.4%，顯示通膨壓力再度增強，進一步鞏固市場對聯準會不會在今年上半年降息的預期。此外，去年12月的PPI數據經過修正後，從原本的0.2%上調至0.5%。
生產者物價指數（PPI）強勁上揚
🚩PPI
PPI年增3.5%，與12月的年增幅相同。
該報告顯示，商品與服務價格均出現上漲，其中批發商品價格上升0.6%，主要受到能源價格上漲1.7%影響，而食品價格也大漲1.1%，其中雞蛋價格因禽流感疫情飆升44.0%。
扣除食品和能源後，商品價格則連續第二個月僅小幅上升0.1%。
🚩服務業
在服務業方面，1月份批發服務價格上升0.3%，但低於12月的0.5%。其中，飯店和汽車零售價格上升幅度較大，飯店及汽車旅館的批發價格飆升5.7%，占整體服務價格增幅的三分之一。
不過，燃料及潤滑油的零售利潤下滑9.8%，而醫療相關價格則持續下降，包括醫生看診費下跌0.5%，住院費用下降0.3%，門診服務費下降0.4%。
聯準會降息時機或將延後
1月份的PPI數據顯示美國通膨壓力未減，與此前消費者物價指數（CPI）顯示的強勁通膨趨勢一致，這讓市場對聯準會何時開始降息的預測更加謹慎。
根據市場預測，目前1月核心個人消費支出（PCE）物價指數的增幅預計在0.2%至0.3%之間，低於此前CPI數據公布後市場預估的0.4%。核心PCE年增率則預估為2.6%，低於12月的2.8%。
Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs表示：「聯準會仍可以聲稱通膨回落至2%目標的進展仍在進行中。」受此預期影響，那斯達克股市上揚，美元兌一籃子貨幣走貶，美國公債殖利率則小幅下降。
延伸閱讀：總經｜美國1月CPI漲幅創18個月新高，核心通膨未降，聯準會降息恐再延後？
勞動市場維持穩定，就業市場依舊緊俏
📌截至2月8日當週，初領失業救濟金人數減少7,000人，降至213,000人，低於市場預期的215,000人。
📌持續申領失業救濟金人數也減少36,000人，降至185萬人
除了通膨數據外，最新的就業數據也顯示美國勞動市場依然穩健。
儘管如此，相較於去年，企業對於招聘的態度變得更加審慎。1月份非農就業人口僅增加143,000人，失業率則維持在4.0%。Nationwide資深經濟學家Ben Ayers指出：「企業仍處於觀望模式，以應對全球供應鏈的不確定性，價格變動的不確定性使得企業擴張計畫變得更加困難。」
市場對聯準會政策的看法
金融市場已將聯準會首次降息的預期從6月推遲至9月，甚至有部分經濟學家認為聯準會可能不會進一步降息。聯準會主席鮑爾日前表示：「我們已經接近目標，但還未達成，我們目前仍需維持緊縮政策。」
在1月的政策會議上，聯準會維持基準利率在4.25%至4.50%區間不變，自去年9月啟動降息循環以來，已經累計降息100個基點。然而，回顧2022年與2023年，聯準會為了抑制通膨，曾大幅升息5.25個百分點。
