2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 第 3 季毛利率 33.86%，比第 2 季的 32.57% 高 1.29 個百分點，比去年同期高 7.74 個百分點。毛利金額 200.11 億元、年增 97%，成長幅度比第 3 季營收的年增 52% 更大。
組合、單價與效率三個來源
公司在 2026 年 11 月 10 日法說會列出毛利率提升的三項來源：產品組合、ASP 與生產效率。水冷是目前的成長動能，客戶的平台持續更新，散熱設計越來越複雜，散熱需求也延伸到更多周邊元件，產品單價因此提高。
原料成本則透過報價反映。銅、鋁、鐵是主要原料，公司表示「我們的原物料價格是非常透明的」，客戶可以直接查到相關價格，報價調整時雙方有共同的計算基礎，成本上升也較容易反映在售價上。
依 TradingEconomics 的資料，2026 年 11 月 10 日銅價每磅 6.29 美元，比一年前高 24.5%，近一個月回跌 6.1%；這一年銅價走高，第 2 季毛利率 32.57%、第 3 季 33.86%。
如下圖，根據優分析產業資料庫，法人對 2026 年第 3 季毛利率的共識值是 32.82%，之後逐步升至 2027 年第 3 季的 34.25%；第 3 季實際毛利率 33.86% 比共識值高 1.04 個百分點。
（資料來源：優分析產業資料庫）
累計毛利率也呈現相同趨勢。前 3 季毛利率 32.18%，比去年同期的 25.50% 高出 6.68 個百分點。
除了報價，公司也靠自動化設備提升生產效率，並表示後續會留意原料成本與新產能開出對毛利率的影響。
存貨與業外
存貨的變化指向備料。第 3 季存貨週轉天數 160 天，比第 2 季增加 15 天，仍低於去年同期的 165 天。公司表示，AI 伺服器的供應鏈備料偏向提前準備，以配合後續的量產與出貨，存貨與資金運用會持續管理。
業外並非這一季的主要變數。第 3 季業外收支是淨損失約 1 億元，主要是匯兌損失 3.04 億元；前 3 季業外合計為淨收益 3.14 億元，公司表示今年的獲利成長主要還是來自營收與營業利益。
毛利率提升有三項來源：產品組合與單價帶動成長，原料價格透明提供調價依據，生產效率則影響調整幅度。第 3 季存貨天數已反映下一季出貨的備料需求，新產能開出後的生產效率能否銜接，將決定毛利率是否趨於持平。
