2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 佳世達(2352-TW)第 3 季底存貨 583 億元，比去年同期多 152 億元、比第 2 季多 67 億元；存貨週轉天數拉長到 106 天，比去年同期的 90 天多 16 天。存貨占總資產的比重也從去年同期的 22% 升到 24%，9 月底總資產 2,462 億元。
公司將存貨增加歸因於政策性備料，以及因應營收成長與新產品出貨的提前備料。公司強調，正嚴格控制存貨增加的天數。
備料先墊在年底出貨前
公司指出，DRAM 等零組件價格大漲且供應短缺，許多廠商無法交付已接訂單，資料中心的需求如果適度放緩，對供應鏈反而是喘息的機會。
如下圖，根據優分析產業資料庫，圖上為原始科目堆疊的存貨，2026 年第 3 季增至 5.2 百億，上一次達到此水準是 2022 年，增量主要來自最上層的原料。
（資料來源：優分析產業資料庫）
DRAM 漲勢尚未停止。研調機構 TrendForce 9 月底估計，2026 年第 4 季一般型 DRAM 合約價將再漲一成到一成五，伺服器用的 DRAM 持續供不應求。價格到年底沒有鬆動的跡象，公司這批備料相當於提前採購明年所需數量，出貨時不必再追加採購。
本業獲利 9.4 億元
第 3 季營業淨利 9.4 億元，比第 2 季多 2.86 億元、比去年同期多 1.2 億元，營業利益率 1.65%，毛利率 17.3%。營收 568 億元、年增 8%，成長集中在智能方案事業群與網路通訊兩項事業，資訊事業的營收與獲利都比去年同期減少。
歸屬母公司淨利 5.48 億元、每股純益 0.35 元，比去年同期多 2.97 億元，比第 2 季少 4,600 萬元。公司表示，營業淨利比第 2 季增加，歸母淨利卻比第 2 季少，原因是佳世達原有的資訊事業營收規模縮小，而集團對成長較多的合併子公司持股比例較低，可認列的歸母淨利因此較少。
週轉天數是先行成本
存貨增加也有代價。應收帳款週轉天數從去年同期的 73 天降到 68 天，收款加快；應付帳款週轉天數從 70 天拉長到 73 天，付款時間延後。存貨 106 天加應收 68 天、再減應付 73 天，得出營運資金週轉天數 101 天，比去年同期的 93 天多 8 天，流動比率 123%、比去年同期高 7 個百分點。
今年前三季營收僅成長 3%，公司存貨卻增加 152 億元，相當於先為明年出貨備妥庫存。公司對第 4 季的看法是營收與第 3 季相當，AI 產品還在年底小量出貨的階段，這批備料要等 2027 年放量才能消化完畢。
