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(Kiri)-優分析產業數據中心.2024.11.06

航太|波音罷工後遺症未消,勢必銳燒錢速度驚人

圖片來源:達志影像

波音公司現在需要數週時間才能逐步恢復飛機生產並提高現金流,據知情人士透露,737 MAX 的產量在短期內預計每月僅能維持在個位數,遠低於罷工前設定的每月38架目標。

Jefferies 分析師指出,雖然他們預計波音要到2026年才可能恢復至該產量水準,但罷工結束對航空航太產業來說是正面消息,其中包括空中巴士(Airbus AIR.PA),因其與波音共用的供應商曾引發潛在間接風險。

2024年11月6日 (優分析產業數據中心)

Spirit Aero Systems,作為美國飛機製造商波音的主要供應商之一,目前正面臨嚴峻的經營挑戰。根據11月5日的最新聲明,該公司對其持續經營能力提出「重大疑慮」。

現金流壓力持續惡化

Spirit Aero 的財務壓力已持續加劇。截至2024年第三季度末,公司僅剩2.18億美元的現金儲備,現金逐漸減少令人擔憂。財務困境源自於波音工廠罷工造成的收入下降,進一步削弱了 Spirit Aero 的資金緩衝。這一情況若未能改善,將可能影響其日常運營並增加債務違約的風險。

波音罷工衝擊收入來源

波音西海岸超過33,000名工人自今年9月起罷工數週,導致波音商用飛機(包括737 MAX)的生產停滯。作為737 MAX的機身供應商,Spirit Aero 的交貨和收入受到了重大影響。此次罷工已在多方面打擊 Spirit Aero 的財務表現,甚至威脅到公司短期的流動資金供應。

截至2024年9月30日,波音的積壓訂單總值為5105.09億美元。預計約19%的積壓訂單會在2025年之前轉化為收入,約64%會在2028年之前轉化為收入,其餘部分將在之後逐步轉化。不過,積壓訂單轉化為收入的時間存在顯著的不確定性。由於多種因素,例如交付延誤、生產中斷,以及777X、737-7和/或737-10投入服務的延遲,公司可能面臨訂單減少和/或大量訂單取消的風險。

圖片來源:波音財報

應對措施與客戶合作

為應對財務壓力,Spirit Aero 發言人喬·布奇諾(Joe Buccino)表示,公司正在考量多項財務緩解措施,並與主要客戶(波音和空中巴士)積極協商,以期共同應對當前困境。儘管公司表態顯示其希望透過多方協作度過難關,但目前尚未公布具體的財務方案細節,未來合作成效仍有待觀察。

資金枯竭:貸款和預付款已被動用

今年6月,波音同意收購 Spirit Aero,並隨後向其提供3.5億美元的過橋貸款。然而Spirit Aero 目前已將這筆貸款全部使用完畢。此外,波音先前支付的4.25億美元客戶預付款也已被耗盡,顯示公司已消耗了多個重要的資金來源,短期內的財務緊張狀況進一步加劇。

前景變數:波音生產恢復的影響

雖然波音已結束罷工並計畫逐步恢復737 MAX的生產,但 Spirit Aero 能否及時恢復供應鏈並達成穩定的現金流,將是公司未來前景的關鍵。短期內,資金調度、現金流管理和成本控制將直接影響 Spirit Aero 的經營持續性。

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