2026年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 中租-KY(5871-TW) 第 3 季合併利差 6.95%、比第 2 季擴大 8 個基點，同一季資金成本上升 6 個基點，利差的擴大來自放款收益率上升。
收益率跑得比成本快
放款收益率第 3 季回升 14 個基點至 9.88%，公司歸因於主要市場的定價策略。資金成本同期升至 2.93%，收益率升幅高於資金成本，利差因此比第 2 季增加 8 個基點。
成本壓力來自台灣
台灣第 3 季資金成本為 2.42%、比第 2 季高 6 個基點，公司歸因於本地市場流動性緊縮與美元借款利率上升。
銀行資金環境也呈現相同壓力。金管會統計，本國銀行 7 月底平均流動性覆蓋率降到 115%，多年來多在 130% 以上；這個比率反映銀行的高品質流動資產可覆蓋多少短期淨流出。比率下降代表可動用資金減少，銀行只能提高存款利率吸收資金，資金成本隨之上升。
銀行放款利率決定中租借款成本，中租再透過對客戶報價轉嫁成本；利差為放款收益率減去資金成本。
台灣的收益率反而降
集團放款收益率 9.88%，高於台灣的 7.78%。台灣放款收益率第 3 季比第 2 季微降 1 個基點，公司歸因於二手車分期付款業務的負面影響遞減、整體定價趨穩；利差擴張發生在台灣以外的放款。
公司表示，放款收益率趨穩、資金成本壓力受控，台灣利差仍維持良好。
2027 年平均 13 元
法人年度預估也有變化。2027 年的預估，最近 3 個月 8 家法人的平均為 13 元；2028 年最近 3 個月只有一家法人預估，為 13.4 元。今年平均則為 12.16 元，2027 年預估高於今年。
如下圖，根據優分析產業資料庫，上下修圖把每一份法人報告的預估值連成線：2027 年的預估一路上修到 7 月才回落，2026 年在區間來回，兩線的差距反映對 2027 年的成長預期；最上面那條是 2028 年、最近 3 個月只有一家法人給。
（資料來源：優分析產業資料庫）
第 3 季利差擴大來自放款收益率上升，資金成本仍在增加，兩者差距僅擴大 8 個基點。前 3 季每股盈餘 8.73 元，第 3 季單季 2.89 元、第 2 季 2.65 元，第 3 季為今年前三季中第二高的一季，僅次於第 1 季。
