近日市場風雲變幻，從美債殖利率飆升引發拋售擔憂，到川普減稅法案對美元的潛在影響，再到AI概念股的持續火熱，投資者的目光緊盯著每一個動向。本集《股民想知道》特別邀請到美股夢想家施雅棠（雅棠哥），為我們深入剖析當前市場情勢，並展望下半年投資機會。

美債拋售潮來襲：是危機還是轉機？

近期美國長天期公債殖利率衝破5%，債價下跌，引發市場對美債拋售潮的憂慮。根據金融時報報導，台灣投資人過去兩三年在高利率環境下大量買進美債，期望領息與降息後價差，但今年2月以來，已有明顯賣壓出現，4月單月賣超達11億美元。

🔑 雅棠哥提醒：「投資債券的目的應該是領息，不是賺價差。當市場情緒過度悲觀，反而是進場機會。」他強調，應釐清目標與手段一致性，「投資就是比氣長，債券應該續抱，別在恐慌時賣在低點。」

美債殖利率飆升會拖垮股市？

談及川普關稅政策的不確定性，雅棠哥表示，這在其未來執政期間將持續存在。美國海關局4月份的關稅收入高達150億美元，創下歷史新高。關稅最終會轉嫁給消費者，推升美國國內通膨預期，進而可能影響債市表現及企業獲利。

回顧市場反應，4月2日宣布對等關稅時股市確實暴跌，但隨著時間推移，市場對關稅利空消息的反應速度越來越快，消化也越來越迅速。「這就像放羊的孩子，」雅棠哥比喻，「第一次狼來了大家很害怕，第二次還有點怕，第三次大家就免疫了。」

他建議參考2019年的走勢，當時川普不定時放話，股市漲多後因其言論回檔，反而是買點。因此，雅棠哥提出的策略是「賣在大家覺得關稅沒什麼的時候，買在大家覺得關稅很可怕的時候。」目前市場情緒雖未全面恐慌，但也非全面樂觀，他建議將大部分資產留在市場，個人配置約八成股票，保留兩成現金彈性因應。

川普減稅法案與美元走勢：弱勢但有底線

川普最新的減稅法案預計將產生3.8兆美元的赤字，引發市場對美元持續弱勢甚至資產出走潮的擔憂。近期台幣強勢升值，一度跌破30大關，也加劇了這種預期。

雅棠哥解釋，鉅額赤字勢必導致美國發行更多債券，動搖市場對美元的信心，造成美元短期走弱。然而，美元畢竟是全球最主要的基礎貨幣，美國政府也不希望美元過度走弱，以免進一步推高因關稅和減稅已然存在的通膨壓力。「川普希望美元維持在穩定格局，」雅棠哥認為，新台幣在28至32元間波動屬於正常。當美元變便宜時，反而是多佈局美元資產的好時機，例如將部分台股資產轉換為美元相關商品，以分散匯率風險。

美元的弱勢格局可能延續到各國關稅談判結果陸續出爐。若最終協議未如傳言般強力施壓匯率，匯率將回歸基本面。同時，央行也不樂見新台幣過度強勢升值（如謠傳的13.3元），因其將重創出口產業。

美股下半年展望：震盪向上，最壞情況已過

展望下半年美股走勢，雅棠哥認為，儘管川普關稅政策會帶來短線波動，但恐懼程度將逐漸遞減，每一波震盪的低點預計會越來越高，難再回到4月的低點，整體呈現「底底高」的向上格局。此外，川普的減稅政策將使美國民眾手頭有更多錢用於消費，有望刺激下半年消費數據，支撐股市持續上揚。

「最壞的情況應該已經過去了。」雅棠哥分析，4月份的低點是因川普宣布對全球實施高額對等關稅所致。如今川普已暫緩，且其過往言行顯示他雖追求美國利益最大化，卻不願對全球經濟造成致命打擊。因此，未來恐慌情緒將逐漸縮小，投資人應更大膽持續佈局。

🔥 焦點個股觀察：

輝達（Nvidia）
從4月低點反彈約四成，但相比去年市場過熱，今年聲量明顯下降，反而是「逆情緒操作」的好時機。

特斯拉（Tesla）
儘管中國市場競爭激烈，但馬斯克的個人魅力與新業務（自駕、人形機器人）成為市場想像空間。近期消息面利多不斷，是值得耐心等待的長線股。

CoreWeave
AI雲端運算新星，被譽為「黃仁勳親兒子」，4月以來漲幅近三倍。雖然仍虧損，但具備強勁成長動能（營收年增420%）。適合小資「買樂透」型投資人，重點是控制風險。

雅棠哥的持股操作策略：動態再平衡

面對市場波動，雅棠哥並不會完全出清持股，而是採用「動態再平衡」策略。例如，若輝達和特斯拉各配置10%資金，當股價上漲導致佔比升至15%時，便會減碼回10%，自然達到逢高獲利了結、逢低買進的效果，無需精準預測高低點，也能抱得更安心。

總結而言，雅棠哥認為，儘管市場面臨諸多不確定性，但最壞的情況或已過去。投資人應保持耐心，釐清自身投資目標，並在市場恐慌時勇敢逆向操作。對於美債，可視為領息配置；對於美元，可在其相對弱勢時增加美元資產；對於股市，尤其是具備長期潛力的AI相關個股，則可持續關注並適時佈局。