英業達(2356-TW)第二季來自伺服器營收比重高達46%，隨著全球AI基礎建設需求持續升溫，英業達預期AI伺服器主機板（L6）出貨量將於2025年下半年顯著成長，並規劃在2025年底前推出新一代機櫃型AI伺服器。
目前英業達主要以主機板形式出貨，屬於半成品（不含GPU）可靈活應對美中之間對GPU出口的限制，進一步支撐營收成長動能。針對即將於2025年第四季量產的AI ASIC伺服器，公司已與一家美系雲端服務業者合作，進入產品設計與開發階段。
在產能布局方面，英業達持續強化海外多元化設計，以降低地緣政治風險對營運的影響。其泰國廠區涵蓋筆電與伺服器製造；墨西哥具備主機板與整機系統的全製程能力；美國則採取租賃方式啟動初期生產，並評估未來購地建廠的可能性。
就整體營運表現而言，因應2025年上半年關稅不確定性導致客戶提前拉貨，英業達7月與8月的營收年增率放緩至8%。儘管如此，公司對AI伺服器業務成長仍保持正向看法。相較之下，傳統伺服器成長預期有限，筆電出貨則可能呈現持平甚至下滑，智慧穿戴裝置業務亦可能受關稅影響而出現壓力。
與市場預期相比
英業達於2025年第二季的總伺服器營收為新台幣867億元，雖略低於市場預期的924億元，但其中AI伺服器貢獻營收達340億元，則較市場預估的288億元高出約18%，表現亮眼。
再從最新的2025年8月營收來看，受上半年關稅不確定性影響，客戶提前拉貨，使得7月與8月的年增率放緩至8%。然而整體營收表現仍優於市場預期，顯示公司在AI伺服器業務上的動能仍具支撐力道。
根據市場彙整數據，截至2025年9月12日，英業達股價為新台幣43.40元，近52週波動區間介於33.30至54.80元之間。共有8位分析師提供目標價預測，平均值為新台幣45.04元，範圍則落在35至60元之間。
