10月2日(優分析產業訊息中心) - 根據J.D. Power和GlobalData的聯合統計，今年到8月的全球汽車累計銷售已超過1030萬輛，較去年同期增長14.4%。儘管如此，這個水準仍低於疫情前的1140萬輛，市場普遍預期年底之前還有復甦空間。
在這個趨勢背景下，台灣除了原廠車用零組件受惠以外，在PCB板塊中，又因為電動車應用產值提高了車用PCB的含金量，增添了額外的成長動能。
在台股中，這五家汽車板供應商是主要受惠者：敬鵬(2355-TW)、定穎(3715-TW)、健鼎(3044-TW)、高技(5439-TW)、與燿華(2367-TW)。關注重點在於電動車應用比重。
1.敬鵬(2355)車用佔比：79%
雖然車用PCB佔比台股最高，但傳統車廠客戶比重也最多，使得敬鵬這一波受惠程度較為落後，如下圖前八個月營收是不如預期的狀況，後續能否急起直追是可以觀察的地方。
敬鵬為全球第四大車用PCB廠，市佔率約10%，雖然不多卻是營收最集中於汽車應用的廠商，去年車用PCB營收占比高達79%。公司Q1的時候還受到缺料問題影響，不過已經於第二季之後回溫，下半年的需求也有望進一步改善。除了現有的傳統車用電子板之外，公司還計劃開發其他應用。其中一個重點是加強電動車應用，尤其是在歐美市場。目前，公司已經向歐洲、日本和美國車廠供應產品，但貢獻度與同業相比仍算低。 此外，公司還在布局低軌衛星用板，已有一個客戶進入量產階段，另一個客戶也將進行認證。在網通相關應用方面，公司目前正在與歐洲和美國的大型廠商進行認證，預計隨著5G相關消費應用的逐步發展，現在產業趨勢對公司越來越有利，後續可以觀察9月營收能否一舉超越預期。
2.定穎(3715-TW)車用佔比：70%
定穎的車用板營收在2023年上半年占整體營收的約70%。其中，傳統車板佔比約45%~50%，而電動車板佔比約20%~25%。
除了車用市場外，定穎在其他領域也有成長動能，尤其是網通和伺服器用板的出貨成長更是一大亮點。由於高階多層板（HDI）的比重提高，目前為止的出貨價格和出貨量都超出預期，法人預計今年全年成長率可達20%。
3.健鼎(3044-TW)車用佔比：30%
終端應用多樣化是健鼎的經營特色，如下圖，幾乎所有終端電子設備的PCB板都有涉獵。其中車用佔比去年21%，到了Q2已經提升到27%以上，躍升為公司最大產品線。健鼎HDI產品應用像是雷達、導航、通訊等系統，在ADAS自動駕駛等級持續提高下將長期受惠。
但是公司的成長動能可不僅止於此。AI更是一大成長動能(歸類在伺服器及網通用板)，這些AI伺服器使用昂貴的GPU加速器，將導致對部分特定PCB板的需求增加。健鼎在AI伺服器板方面有著良好的產品組合和客戶關係，法人預計到了2024年，AI伺服器相關板材將佔健鼎整體營收的3-5%。
整體來看，健鼎未來幾年的成長動能非常明確，就在車用與網通伺服器用板。
更多有關於健鼎的成長動能請參考這篇：【PCB動態】想投資AI，又想投資車用，這兩間公司最該看！
4.高技(5439-TW)車用佔比25%
車用占比約25%，其他還包括電工、網通及半導體用板。其中車用出貨到美歐日電動車品牌，並且與主要客戶合作供應電動車和油電車的電源板，電動車由於需要大電流，因此其電源板採用的是4~6層的厚銅板，雖然高技車用佔比僅25%，不過電動車比重偏高，是主要受惠者之一。
隨著純電車的比例不斷提高，以及小型車快充設計的趨勢，公司出貨的板層數也將增加。預計未來的增長幅度將穩定加速，汽車業務的營收貢獻度也將逐年提高。
5.燿華(2367-TW)車用佔比：30%
車用產品在公司的營收中佔比約為30%，包括了傳統板和HDI等產品，應用範圍包括安全性、引擎控制、煞車控制、資訊系統等。成功進入美國電動車客戶和歐洲車廠的供應鏈。此外，公司在宜蘭廠設備已進駐完成，主要用於車用板的生產，預計將對整體產能貢獻約增加10%，擴增成長空間。不過如下圖所示，應用於手機的軟硬結合版佔比高，客戶涵蓋蘋果與非蘋果手機客戶，這部分是公司的高毛利產品線，最近手機銷售低迷是拖累公司的主因。
