2025年3月25日(優分析產業數據中心)
本週五（3/28），政府將召開電價審議委員會，會中討論將聚焦三大重點，包括台電的發電成本與財務狀況、調整方案對通膨與民生的影響，以及撥補預算的進展與後續可能發展，據此討論四月新電價。
目前外界普遍預估，電價可能調漲約6%，但實際調幅仍有變數。傳出的三大討論劇本包括：漲足6%、壓低在6%以下，或暫不拍板、待撥補預算明朗後再做決定。雖然調幅與時間點都尚未定案，但這場會議已引發高度關注，因為一旦調漲，不只影響民眾用電成本，更可能牽動通膨壓力、企業營運負擔，甚至影響整個電網系統的升級進程。
其中，一項被視為電價改革配套、可能加速推進的重點工程，就是智慧電表的全面換裝。要落實「用越多、付越多」或「尖峰時段電價較高」這類差別化計價制度，就必須仰賴具備即時通訊與精準紀錄功能的智慧電表。而這正是玖鼎電力(4588-TW) 的主要產品，也是支撐其近年營收成長的核心業務。
2024年底爆發帶動全年翻正
實際上，玖鼎電力在2024年前三季的營收表現相對平淡，主因是台電的新一輪智慧電表標案原本預計在下半年招標，卻因招標制度調整延後到2025年，讓市場一度對全年出貨與營收成長抱持保守看法。不過情勢在第四季出現明顯轉變，台電臨時追加 37 萬具智慧電表訂單，其中 6 萬具在 12 月交貨，單月營收衝上1.34 億元。這筆急單不僅推升第四季營收成為全年高峰，也讓公司整體營運翻轉，全年營收達 10.7 億元、年增 3.27%，成功從上半年的低迷中拉回來。
展望2025年，玖鼎電力將持續交付這批台電長約訂單，加上新廠產能已開出、月產能倍增至8萬具，公司也預期出貨量將顯著成長，全年營收有機會延續上升趨勢。
智慧電表的關鍵供應商：玖鼎電力(4588)
玖鼎電力是一家專門生產智慧電表與電力監控設備的公司，是台電智慧電表的合格供應商之一，目前在台電標案中的市占率約20%～22%。他們的主要產品包含低壓智慧電表、電力監控模組，以及搭配能源管理平台的整合方案。這些產品不只用在電力公司，也廣泛應用在工商業用戶的配電系統中。
簡單說，智慧電表和傳統電表最大的差別，就是它可以記錄不同時段的用電量，支援像是「時間電價」（例如尖峰時段電費較高、離峰較便宜）這種差別化收費方式，同時也具備遠端讀表、即時斷電、跳電偵測等功能。這類即時、精準的數據回傳能力，是未來推動合理電價與升級智慧電網不可或缺的基礎設施，而玖鼎電力所提供的智慧電表，正好就是政策改革背後最關鍵的一環。
目前台電的目標是2030年前全面換裝600萬具智慧電表，截至2024年底裝設數量仍未達一半，未來幾年將持續釋出大量標案，而玖鼎電力正是這些標案的長期得標廠商之一。
最終規劃在2035年完成全台約1,400萬具電表的全面換裝，預估每年將汰換約150萬至200萬具，對應出每年約36.8億元至49.2億元的智慧電表市場規模，是一個穩定且具規模的公共工程市場。
以2023～2024年為例，台電已新購約340萬具電表（其中260萬具用於AMI系統建置、80萬具為汰舊換新），另追加105萬具作為擴充之用，顯示整體佈建進度正在加快中。
持續擴產、進軍海外
除了吃台電的訂單之外，玖鼎電力這幾年也持續在鋪自己的成長路線。首先在產能方面，公司已經啟用位於新竹香山的新廠，將智慧電表的月產能從4萬具提升到8萬具，產能翻倍就是為了滿足未來台電持續招標的需求，也同時為打入海外市場提前做準備。
接下來的幾年，台電每年預計都還會釋出超過百萬具電表的標案，玖鼎電力在其中的得標比重穩定，而且近期也已經拿下總金額約19.17億元的「低壓智慧型電表」訂單，訂單能見度至2027年，這代表接下來幾年營收基礎相對穩固。
在海外布局方面，公司也已經取得美規（ANSI）智慧電表的國際認證，並與國內通訊廠商組成策略聯盟，完成了東南亞地區的通訊整合測試。這些動作為後續進軍國際市場鋪路，預計最快2026年才會開始有實質貢獻，但從長線來看，是打開成長天花板的重要關鍵。
產品方面，公司也積極開發新產品，像是針對電動車充電站設計的直流電表與量測模組，目前已經量產導入；也有開發針對家庭用電分析的NIALM感測器，未來可以應用在節電、智慧家庭或居家照護等場景，擴大產品線與市場應用範圍。
另外，隨著電價調漲帶來的成本壓力增加，企業與用電大戶也會更積極導入電力監控與能耗管理系統，進一步優化用電結構。玖鼎電力在這兩項領域已有完整產品線，且具備高毛利、應用彈性大等優勢，有機會在電價改革的同時，切入企業端的自主節能需求，形成另一股成長動能。
整體來看，玖鼎電力正試圖在「產能」、「產品」、「市場」三個面向同步布局，讓未來營運更有彈性，但短期內仍對台電訂單的依賴度較高，只要標案時程有變、預算審議卡關，或政策方向轉變，就可能影響出貨節奏與營收認列。
此外，公司雖然積極拓展海外市場與新產品，但尚在準備階段，實質貢獻仍需時間驗證。後續表現還需持續觀察政策進度、市場競爭與新市場推進狀況，才能更全面評估公司的長期成長潛力。
